НКД по облигациям: как перестать путаться в цифрах и стать зарабатывать осознанно
Когда многие покупают облигации и потом смотрят на цифры комиссии, в итоге не понимают что за дополнительные цифры плюсом к основной комиссии брокера. Оказалось, это не комиссия, а накопленный купонный доход (НКД)
Многие думают, что купоны выплачиваются в установленный срок, да так и есть, но при этом, купонная доходность накапливается каждый день, и если ты покупаешь облигацию между датами выплат, ты фактически выкупаешь у прошлого владельца уже накопленную им часть дохода и наоборот, в момент продажи, нам выплачивают НКД до даты выплаты
Как это работает?
Облигация — это, по сути, долг. Ты даёшь деньги эмитенту (государству или компании), а взамен получаешь регулярные купонные выплаты. Эти выплаты начисляются раз в квартал, полгода или год, но на самом деле проценты «капают» ежедневно.
Пример
Представим, что облигация номиналом 1000 ₽ платит 10% годовых купоном два раза в год. Это значит, что каждые полгода ты получаешь 50 ₽ (всего 100 ₽ в год). Но если ты продашь облигацию за два месяца до купонной даты, то ты уже «заработал» часть купона и хочешь её получить. И покупатель платит тебе НКД — пропорционально количеству дней с момента последней выплаты.
Формула НКД довольно проста:
> НКД = (Купон / Количество дней в купонном периоде) × Количество прошедших дней
На Московской бирже всё это считается автоматически — брокер просто добавляет НКД к цене покупки.
Почему важно понимать НКД
Когда новички видят в стакане цену, они часто забывают, что платить придётся цену + НКД. Например, облигация стоит 950 ₽, а НКД — ещё 20 ₽. В итоге с брокерского счёта спишется 970 ₽.
Но есть и обратная ситуация: если ты продаёшь облигацию, то к цене продажи тебе прибавят НКД — и на руки придёт больше, чем просто «голая» рыночная цена.
Фишка в том, что НКД не влияет на итоговую доходность за весь срок владения — он просто перераспределяет купон между продавцом и покупателем. Но вот для расчёта краткосрочной доходности и оценки выгодности сделки это учитывать обязательно.
НКД и налоги
Многие удивляются: «А налог-то я плачу с НКД тоже?» Нет, не совсем так. Налог платится с купонных выплат, когда они фактически приходят на счёт. То есть если ты купил облигацию с большим НКД и через пару недель получил купон, то фактически часть этой суммы — твои же деньги, но налог брокер удержит со всей выплаты. Это может немного «подпортить» ощущения от сделки, если не понимать механику.
ВНИМАНИЕ НОВИЧКАМ!!
Некоторые покупают крупную партию ОФЗ за неделю до выплаты купона. НКД был почти равен сумме самого купона — казалось, что через неделю получим «сверхприбыль». На деле же просто получим обратно свои же деньги плюс маленькую часть дохода за эту неделю. Из этого вывод, стратегия «купи перед купоном» в облигациях не даёт магической прибыли, ведь рынок заранее учитывает НКД в цене и обмануть не получится
Выводы
1. НКД — не комиссия, а часть купона, накопленная с даты последней выплаты.
2. Он добавляется к цене покупки и прибавляется к цене продажи.
3. Не путайте НКД с дополнительным доходом — это перераспределение уже заработанных процентов.
4. При расчёте доходности учитывайте, что НКД влияет на сумму, которую вы фактически платите или получаете при сделке.
5. Налоги удерживаются с полной суммы купонной выплаты, даже если часть её — это ваш же НКД.
Теперь, когда покупаете облигации, всегда проверяйте не только цену в стакане, но и текущий НКД. Это не просто «мелочь в чеке» — это показатель, где мы находимся в купонном периоде и сколько процентов уже «набежало».
Понимание НКД позволяет воспринимать рынок облигаций спокойнее. Когда видишь, откуда берётся каждая копейка, исчезает ощущение, что кто-то тайно вычитает деньги из твоего счёта.
А главное — начинаешь работать с облигациями как с инструментом, а не как с «чёрным ящиком» с непонятными цифрами
