33 подписчика

Соглашения о консультационных услугах с криптовалютными казначейскими компаниями

12 августа 202512 авг 2025

1 мин

Соглашения о консультационных услугах с криптовалютными казначейскими компаниями Аннотация В статье рассматривается структура сделок с криптовалютными казначейскими компаниями и причины, по которым люди выбирают инвестиции в них. Основное внимание уделяется тому, как инвесторы PIPE могут получать значительную прибыль, когда казначейские компании торгуются со значительной премией к mNAV. Также кратко рассматриваются консультационные соглашения, соглашения об управлении активами и стимулы для управления, направленные на увеличение премии mNAV. Обзор В 2017 году был пузырь ICO, в 2021 году — NFT и пузырь крипто-кредитования, а в 2025 году на смену им пришла мания вокруг «криптовалютных казначейских компаний». Эти компании, котирующиеся на NASDAQ, предлагают возможность получения высокой прибыли за счёт раннего входа в перспективные проекты. Сделки могут быть структурированы различными способами, но можно выделить два популярных метода: обратное поглощение (reverse takeover) и транзак

Аннотация

В статье рассматривается структура сделок с криптовалютными казначейскими компаниями и причины, по которым люди выбирают инвестиции в них. Основное внимание уделяется тому, как инвесторы PIPE могут получать значительную прибыль, когда казначейские компании торгуются со значительной премией к mNAV. Также кратко рассматриваются консультационные соглашения, соглашения об управлении активами и стимулы для управления, направленные на увеличение премии mNAV.

Обзор

В 2017 году был пузырь ICO, в 2021 году — NFT и пузырь крипто-кредитования, а в 2025 году на смену им пришла мания вокруг «криптовалютных казначейских компаний». Эти компании, котирующиеся на NASDAQ, предлагают возможность получения высокой прибыли за счёт раннего входа в перспективные проекты.

Сделки могут быть структурированы различными способами, но можно выделить два популярных метода: обратное поглощение (reverse takeover) и транзакция через SPAC.

Обратное поглощение

Типичный подход к обратному поглощению часто работает следующим образом:

Находит небольшая компания-зомби, котирующаяся на NASDAQ, без долгов, с неудачным основным бизнесом, рыночной капитализацией ниже 40 миллионов долларов, низким риском судебных исков и небольшим количеством инсайдеров, владеющих значительной долей акций.

Подбираются инвесторы PIPE для участия в размещении акций, которые иногда состоят из тех же инвесторов, которые восемь лет назад специализировались на ICO-предложениях.

Целевая компания выпускает новые акции, разбавляя существующих акционеров до небольшого меньшинства, и эти вновь выпущенные акции достаются инвесторам PIPE по завершении сделки.

Инвесторы PIPE становятся обычными акционерами, и назначается новая управленческая команда для реализации казначейской стратегии.

Привлекательность инвестиций

Многие задаются вопросом, почему люди участвуют в этих предложениях. Обоснование премии к mNAV основано на круговом рассуждении: «премия оправдывает премию». Однако на уровне PIPE эти сделки могут быть очень ...

Не является инвестиционной рекомендацией.