Банк Санкт-Петербург крупный региональный игрок с консервативным управлением рисками и прагматичной стратегией роста, что делает его интересным кейсом для инвестора.
📊 Фундаментальный анализ
БСПБ - ведущий банк Петербурга с дешёвой базой фондирования, что обеспечивает высокую маржинальность и большой запас прочности.
📈 Финансовые показатели
В 2024 году чистая прибыль составила ₽50,8 млрд (+7% г/г) при росте выручки на +26,5% (до ₽94,4 млрд) благодаря процентному доходу +38,8% (NIM 7,0%). Комиссионный доход снизился на 7% (₽11,6 млрд) - небольшой минус. ROE 27%.
🔍 Глубокий анализ
📝 Улика #1: процентные доходы +39%, а прибыль +7% - банк сформировал резервы и притормозил рост прибыли.
📝 Улика #2: комиссионные -7% 🚨 - слабое звено.
📝 Улика #3: 4К расходы +49%, трейдинг +207% - налицо разовые эффекты.
🗂 Вердикт: хорошие показатели у банка.
📊 Оценка
Мультипликаторы сигналят недооценку: P/E 3,5×, P/B 0,87×, EV/EBITDA 2× - очень дёшево при ROE ~30%. Акции торгуются ниже баланса, без долгов - потенциал роста высок.
🌐 Консенсус прогноз аналитиков
Цель ₽460-500 (+15%), ожидаемая прибыль 2025 ₽60 млрд.
🎲 Рекомендация: Покупать
Запас прочности большой: бизнес устойчив (выигрывает от высоких ставок) и прибыль стабильна. Риски компенсируются качеством активов. Докупать на просадках ради переоценки и доходности.
🧠 Стратегический взгляд
BSPB - отличная компания по разумной цене, с лидерством в регионе и консервативной стратегией, дающими преимущество. Долгосрочно акции могут существенно вырасти.
Дзен | Чат | Умный капитал | Коперник