Инфляция — это не только статистика. Это то, что мы чувствуем на себе каждый день: когда идём в магазин, получаем зарплату или планируем бюджет. Но есть кое-что ещё более важное — инфляционные ожидания.
🔍 Что это вообще такое?
Инфляционные ожидания — это не сухой экономический термин, а наши коллективные страхи, надежды и интуиция о будущих ценах. Мы не просто анализируем графики — мы ощущаем инфляцию кожей:
- в подорожавшем хлебе,
- в обесценивающейся зарплате,
- в тревожных новостях, которые снова пугают нас скачками цен.
Это психология рынка в чистом виде: если все ждут роста цен — он неизбежно произойдёт, даже если экономика, казалось бы, стабилизировалась.
📊 Россия: почему мы не верим в снижение инфляции?
По данным ЦБ за июль 2025 года, инфляционные ожидания россиян остаются крайне высокими:
- на год — 13%,
- на пять лет — 10,8%.
Это в 2,5 раза выше целевого уровня Центробанка (4%). Почему так?
1️⃣ Историческая травма.
- Люди помнят гиперинфляцию 1992 года (2500%),
- дефолт 1998-го,
- резкие скачки цен в кризисы.
Опыт научил нас не доверять стабильности.
2️⃣ Недоверие к политике ЦБ
- Даже если инфляция замедляется, многие уверены: «Это ненадолго, скоро снова подорожает».
- Отсюда ажиотажный спрос, досрочные закупки, давление на цены.
3️⃣ Внешние шоки.
- Санкции, волатильный курс, геополитика — всё это подпитывает страхи.
🏦 Почему Центробанк борется не только с инфляцией, но и с ожиданиями?
Если люди и бизнес верят в рост цен, они начинают действовать проинфляционно:
- Производители заранее закладывают повышение цен,
- Работники требуют индексации зарплат,
- Потребители скупают товары впрок.
В результате инфляция разгоняется сама собой, даже если изначальных причин для этого уже нет.
Поэтому ЦБ вынужден:
- Держать ставку высоко (даже если текущая инфляция снижается),
- Жёстко контролировать денежную массу,
- Убеждать рынки, что инфляция вернётся к 4%.
📉 Как ожидания влияют на рынок облигаций?
Доходность ОФЗ — это зеркало инфляционных ожиданий. В зависимости от них рынок ведёт себя по-разному:
🔹 Если ожидания растут → инвесторы бегут в короткие ОФЗ или инфляционно-защищённые облигации.
🔹 Если ожидания снижаются → начинается ажиотаж на длинных бумагах (ставки будут падать).
🔹 Если ожидания стабильны → рынок становится менее волатильным, ЦБ может действовать предсказуемо.
Но в России пока другой сценарий:
📌 Фактическая инфляция снижается,
📌 Ожидания остаются высокими →
📌 Длинные ОФЗ всё ещё рискованны (возможна переоценка).
Вывод: битва за доверие.
Главный вызов для ЦБ — не просто снизить инфляцию, а переломить психологию рынка. Пока люди ждут роста цен — он будет давить на экономику. Стабилизация ожиданий — ключ к настоящей финансовой стабильности.
А вы чувствуете, что инфляция замедляется? Или по-прежнему ждёте нового витка подорожания? 💸
Добрый Гном.