Российский IT-король впервые преодолел отметку в триллион рублей выручки, но под блестящей оболочкой скрываются интересные детали.
📊 Фундаментальный анализ
- Выручка: 1,09 трлн руб (+37% г/г) - исторический максимум
- EBITDA: 188,6 млрд руб (+56% г/г), рентабельность 17,2%
- Чистая прибыль скорр.: 100,9 млрд руб (+94% г/г)
- Свободный денежный поток: 53,9 млрд руб (+163% г/г)
🟢 Уверенный рост всех ключевых метрик превзошёл прогнозы менеджмента
📈 Финансовые показатели
- P/E: 17,1 (LTM) - разумная оценка для растущей компании
- EV/EBITDA: 8,0 - привлекательная оценка
- P/S: 1,34 - справедливая премия к выручке
- ROE: 34,2% - впечатляющая отдача капитала
- Долг/EBITDA: 0,31 - консервативная долговая нагрузка
🟢 Мультипликаторы демонстрируют здоровую оценку растущего бизнеса
🔍 Глубокий анализ
- 📝 Улика #1: Поиск приносит 51% маржи, а e-commerce убыточен на -63 млрд EBITDA 🤔
- 📝 Улика #2: Наличности 182 млрд при чистом долге всего 67 млрд — зачем такой кэш-буфер? 💰
- 📝 Улика #3: Расходы на акционное вознаграждение персонала выросли до 81 млрд — щедрость или размытие? 🚨
- 📝 Улика #4: FCF 54 млрд при дивидендах 58 млрд — платят больше, чем зарабатывают 💸
🗂 Вердикт: Яндекс маскирует проблемы роста за счёт сверхприбыльного поиска, финансируя убыточные направления
📊 Оценка
- Рынок в среднем смотрит позитивно: средняя целевая 5.6 тыс руб, диапазон 5.0-7.2 тыс; отдельные дома держат таргеты 5.6-5.7 тыс.
- Целевая цена по мультипликаторам: 4 730 руб
🌐 Консенсус прогноз аналитиков
- Рост выручки 2025: >30% г/г до 1,6 трлн руб
- EBITDA 2025: >250 млрд руб
- Прогноз чистой прибыли 2025: ~125 млрд руб
- Рекомендация: "Покупать" у большинства аналитиков
🟢 Менеджмент уверенно подтверждает амбициозные планы роста
🎲 Рекомендация: ПОКУПАТЬ
🧠 Стратегический взгляд
Яндекс строит впечатляющую технологическую империю, но её фундамент пока шаткий. Поисковый "золотой гусь" кормит всю экосистему, включая хронически убыточную e-commerce. Интересный факт из МСФО отчёта: компания тратит на R&D больше, чем большинство конкурентов - 8% от выручки против 4-5% у мирового сектора. Ключевой риск - замедление рекламного рынка при высокой ставке ЦБ может подорвать основной источник прибыли. Зато потенциал ИИ-технологий и расширение в финтех создают задел на будущее.
#аналитика $YDEX