По расчетам ЦМАКП, российская экономика может уйти в рецессию уже в 2026 г.

Экономисты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) проанализировали доступные в июле текущего года данные статистики и пришли к выводу, что в 2026 г. российская экономика может уйти в рецессию. Выводы изложены в аналитической записке «Что показывают опережающие индикаторы системных финансовых и макроэкономических рисков?», об этом сообщили «Ведомости».

Эксперты отметили, что сохраняется потенциал раскрутки кризисной спирали «стагнация производства — рост несоответствия доходов и затрат компаний по погашению и обслуживанию долга — ухудшение качества ссуд — декапитализация банков — кредитное сжатие — стагнация/сокращение производства».

По оценке экономистов, сводный опережающий индикатор (СОИ) возникновения рецессии в российской экономике продолжил расти. В мае он составил 0,1 против 0,07 в апреле, но пока не достиг своего критического значения в 0,18.

Хотя значение СОИ все еще не достигло критического уровня, исходя из наших прогнозов, принимающих во внимание текущую динамику показателей и их тренды, становится понятно, что его дальнейший рост и «пробой» критического уровня неизбежны, — говорится в аналитической записке.

Вхождению экономики России в рецессию будут способствовать:

• сжатие сальдо счета текущих операций российского платежного баланса;
• уменьшение позитивного влияния инерционного фактора (положительный темп прироста физического объема ВВП за скользящий год);
• ухудшение сводного опережающего индикатора OECD по США, связанное с замедлением американской экономики и возросшим риском рецессии в США;
• сохранение высокого уровня (усредненных за скользящий год) ставок отечественного денежного рынка;
• повышение вероятности реализации банковского кризиса (рост значения СОИ системного кризиса российского банковского сектора).

Стоит отметить, что даже дальнейшее снижение ключевой ставки не сможет остановить уже начавшиеся процессы, при любом реалистичном сценарии смягчения денежно-кредитной политики СОИ просигналит в течение текущего года. При этом, если уровень ключевой ставки будет соответствовать нижней границе прогноза Банка России на 2025 г. (среднегодовой 18,8% — прим редакции), то сигнал о высокой вероятности возникновения рецессии (отрицательных темпов прироста физического объема ВВП в течение последующего года) скорее всего будет подан в октябре. Подчеркнем, что если сигнал будет подан, то в этом случае речь будет идти о высокой вероятности, но не о предопределенности предсказываемого события (рецессии), — отмечают аналитики.

Вероятность реализации различных видов системных рисков экономисты ЦМАКП оценили следующим образом:

• возникновения системного банковского кризиса (до июня 2026 г.) — средняя;
• возникновения новой экономической рецессии (до июня 2026 г.) — низкая;
• системных кредитных рисков (до июля 2025 г.) — средняя;
• системных валютных рисков (до июня 2026 г.) — низкая;
• системных рисков ликвидности (до марта 2026 г.) — высокая.

Ранее DK.RU сообщал, что из выводов, сделанных экспертами ЦМАКП, следует, что в промышленности, выпускающей гражданскую продукцию, может наступить рецессия. Аналитики увидели, что общий объем выпуска продукции в промышленности в марте составил 100,8% по сравнению с аналогичным периодом 2024 г., а в секторах, не связанных с ОПК, объем выпуска упал на 1,6%. При этом производство гражданской продукции весь 2025 г. снижается на 0,8% в месяц, сейчас его показатели минимальны с апреля 2023 г.

Напомним, что по проекту макропрогноза на 2025 г. и последующие три года, представленному Минэкономразвития РФ, ожидания по инфляции в 2025 г. выросли до 7,6% годовых, что соответствует прогнозу ЦБ РФ. Минэк ожидает роста ВВП России в 2025 г. на 2,5%, на 2026 г. прогноз понижен с 2,6% до 2,4%.

Напомним, что по уточненным в июне текущего года параметрам, дефицит федерального бюджета на 2025 г. увеличился с 0,5 до 1,7% ВВП — вместо предусмотренных ранее 1,173 трлн руб. он составит 3,792 трлн руб. В конце июля прогноз роста ВВП РФ в 2025 г. был понижен Международным валютным фондом с 1,5% до 0,9%. Минэкономразвития в ответ заявил, что сверхконсервативные оценки российской экономики «еще ни разу не соответствовали факту».

Читайте также на DK.RU:

>>> 123 тыс. субъектов малого и среднего бизнеса в России оказались банковскими должниками

>>> Экономика России замедляется. Ресурс домохозяйств, которые ее поддерживали, на исходе

>>> Просрочка россиян по ипотеке за шесть месяцев 2025 г. выросла на 65,43%