Рекордный приток инвестиций в облигационные ПИФы: трансформация рынка
Летний сезон 2025 года выдался крайне удачным и насыщенным для отрасли коллективных инвестиций: июль ознаменовался историческим рекордом по привлечению капитала в облигационные паевые фонды – в совокупности они пополнились на впечатляющие 153 млрд рублей. Это почти втрое больше, чем в предыдущем месяце, и яркое свидетельство высокой привлекательности долговых инструментов для инвесторов на фоне снижения доходностей депозитов и трансформации рынка финансовых инструментов. Ключевые игроки сектора — УК «Первая», «Альфа-Капитал» и «ВИМ Инвестиции» — сыграли ведущую роль в этом успехе. Опережая темпы, которые еще недавно казались недостижимыми, эти управляющие компании привлекли основную часть свежих средств, подтверждая свое лидерство и высокий уровень доверия частных и институциональных инвесторов.
Смена вектора интереса инвесторов имеет вполне объяснимые причины. В июле средняя максимальная ставка по банковским депозитам у крупнейших игроков, по данным Банка России (ЦБ), достигла 16,4% годовых, вернувшись к прошлогодним значениям и обозначив устойчивую нисходящую тенденцию. Такие условия были менее интересны для клиентов, привыкших к более привлекательным условиям хранения средств – именно поэтому волна средств хлынула в облигационные фонды, сохранявшие сопоставимую или даже превышающую доходность при умеренном уровне риска.
Успех управляющих компаний: «Первая», «Альфа-Капитал» и «ВИМ Инвестиции»
По оценкам Investfunds, из общей суммы притока в июле выше 106 млрд рублей пришлось на УК «Первая», около 26 млрд рублей — на «Альфа-Капитал», а 7,5 млрд рублей — на «ВИМ Инвестиции». Примечательно, что УК «Первая — Накопительный», официально относящийся к фондам смешанных инвестиций, имеет в структуре активов значительную долю облигаций, что позволяет считать его одним из драйверов успеха всего сегмента. Суммарно за первое полугодие 2025 года приток средств в облигационные ПИФы уже превысил 293 миллиарда рублей, что наглядно подчеркивает устойчивый интерес к этим инструментам.
Высокий прирост стоимости пая стал дополнительным стимулом для новых вложений. Данные Investfunds говорят о том, что более половины облигационных ПИФов продемонстрировали доходность в диапазоне от 16 до 32% за период с января. Неудивительно, что часть клиентов, прежде привычно размещавших средства на срочных вкладах, перешли к паевым фондам, рассчитывая не только на сохранение, но и на существенное приумножение капитала.
Руководитель отдела поддержки продаж УК «Первая» Андрей Макаров отмечает: еще в декабре прошлого года, после неожиданного решения регулятора оставить ключевую ставку без изменений, интерес клиентов к паевым фондам начал быстро расти. С его мнением соглашается Виктор Барк, руководитель блока управления активами «Альфа-Капитал», который подчеркивает: в потоке новых инвестиций преобладали состоятельные клиенты, обеспечившие в июле более половины поступлений в отрасль.
Изменение структуры инвестиций: приток и перетоки
Рост облигационных фондов сопровождался оттоками из других сегментов рынка коллективных инвестиций. По данным Investfunds, чистый отток из фондов денежного рынка составил 7,5 млрд рублей, впервые за полгода прерывая их стабильный приток. Более ощутимым оказался отток из фондов акций — 8,5 млрд рублей, что стало вторым по объему подобным движением за всю историю наблюдений (абсолютный максимум был зафиксирован в августе 2024 года — около 10,5 млрд рублей).
Впрочем, даже с учетом этих изменений, общего притока в розничные ПИФы хватило, чтобы июль 2025 года по суммарному показателю занял третье место в истории индустрии. Более крупные вливания были зафиксированы только в октябре и декабре 2024 года, когда объемы достигли соответственно 141 и 235 млрд рублей.
Интересно, что хоть и наблюдаются оттоки из денежных фондов, управляющие компании не ожидают массового выхода клиентов из этого класса инструментов. Причина – их доходности по-прежнему близки к значению ключевой ставки, что делает их лучшими решениями для инвесторов, предпочитающих минимизацию рисков и высокую ликвидность.
Снижение ставок ЦБ и будущее ПИФов: оптимистичный взгляд
Дальнейшее развитие рынка во многом будет зависеть от позиций Банка России в части денежно-кредитной политики. Все больше аналитиков и специалистов отрасли склоняются к мысли, что ближайшие заседания регулятора приведут к дополнительному смягчению условий – а это сулит новые перспективы для роста облигационных фондов. Уже сегодня ставка ЦБ опустилась до 16,4%, и эксперты, включая управляющих УК «Первая», считают вполне вероятным ее дальнейшее снижение к концу года до 16% и ниже.
Очевидно, что в условиях мягкой денежно-кредитной политики облигационные фонды смогут демонстрировать устойчивый приток средств. Помимо привлекательных доходностей, этот инструмент обладает прозрачной структурой, высокой степенью диверсификации и устойчивостью к рыночным колебаниям – что особенно ценно на волатильных рынках.
Андрей Макаров уверен: если макроэкономическая стабильность сохранится, массовый приток инвестиций в ПИФы продолжится, а доля долгосрочных инвесторов будет только расти. Поддержку отрасли оказывают и новые регуляторные инициативы, направленные на упрощение доступа к финансовым инструментам широких слоев населения.
Конкурентоспособность фондов денежного рынка: взгляд Сергея Дюдина и Виктора Барка
Несмотря на рекордный рост интереса к облигациям, фонды денежного рынка не теряют своей привлекательности для определенной части инвесторов. Особенно популярными они остаются среди самых консервативных вкладчиков. Сергей Дюдин, руководитель департамента портфельных инвестиций «ВИМ Инвестиции», считает: «Ставки по денежным инструментам по-прежнему высоки, и паевые фонды этого направления сохраняют актуальность для временного размещения ликвидности с доходностью, близкой к ключевой ставке».
Виктор Барк добавляет: большинство паеводов с невысоким уровнем склонности к риску продолжат размещать средства в фонды денежного рынка, ведь по показателям ликвидности и низким кредитным рискам они пока не имеют достойной альтернативы. Это обстоятельство позволит поддерживать стабильный баланс между различными категориями коллективных инвестиций.
Жилая недвижимость и другие сегменты: новые горизонты для инвесторов
В секторе закрытых ПИФов (ЗПИФов) в 2025 году наибольший прирост инвестиций отмечен в фондах, ориентированных на жилую недвижимость. Такая тенденция указывает на растущий интерес к диверсификации портфелей и вложениям в стабильные активы, способные обеспечить как регулярный доход, так и долгосрочный рост капитала. Многие участники рынка убеждены, что развитие сектора недвижимости будет поддерживаться госполитикой и спросом как со стороны физических, так и корпоративных инвесторов.
Эксперты Investfunds и управляющие отмечают: процессы постепенного перераспределения капиталов внутри отрасли носят позитивный характер. Они свидетельствуют о взрослении рынка и формировании устойчивых трендов, способных обеспечить стабильную доходность даже на фоне колебаний макроэкономических показателей.
Оптимизм и перспективы: коллективные инвестиции остаются в фокусе
Сегодня рынок коллективных инвестиций в России демонстрирует зрелость, динамичное развитие и широкие возможности для инвесторов самых разных категорий. ПИФы, прежде всего облигационные и фонды денежного рынка, быстро адаптируются к изменяющейся конъюнктуре, предлагая выгодные решения в условиях снижающихся процентных ставок и усиливающейся конкуренции.
Заняв лидирующие позиции, УК «Первая», «Альфа-Капитал», «ВИМ Инвестиции» и другие крупные управляющие компании продолжают внедрять инновации и расширять линейку инвестиционных продуктов. Приток новых средств подтверждает высокий уровень доверия к индустрии, а прозрачные условия работы и поддержка со стороны регулятора формируют позитивный инвестиционный климат.
В перспективе дальнейшее развитие рынка коллективных инвестиций будет способствовать увеличению числа участников, расширению спектра доступных инструментов и внедрению новых технологий управления активами. Опыт первых месяцев 2025 года позволяет уверенно смотреть в будущее: ПИФы продолжают оставаться отличным выбором для сохранения и приумножения капитала, а устойчивый оптимизм инвесторов – ключ к дальнейшему росту всей отрасли.
Источник: www.kommersant.ru