Шаг вперёд или ложный старт?
Центробанк России сделал громкий ход: теперь можно обменивать активы с нерезидентами через счета типа «С». Это важно, потому что на этих счетах застряло 60–70% российского рынка — примерно 30–40 трлн рублей. Эти активы не просто заморожены: по ним идут дивиденды, которые проходят мимо российской экономики. Раньше такие сделки шли только через жёстко контролируемые программы, вроде Инвестпалаты. Теперь же стороны могут договариваться напрямую. Звучит как прорыв? Не торопитесь радоваться.
Почему это важно
Этот шаг открывает путь к разблокировке огромной части российского рынка. Нерезиденты, держащие эти активы, годами сидят без движения: ни продать, ни реинвестировать. А Россия теряет ликвидность. Прямые переговоры могут, в теории, вернуть российским инвесторам их активы, а нерезидентам — что-то взамен. Все в плюсе, если всё сработает.
Где подвох
Не спешите открывать шампанское. Вот почему пока рано праздновать:
- Бюрократические барьеры: Каждая сделка требует одобрения Правительственной комиссии России и иностранного регулятора. Удачи с этим. Мелким инвесторам с портфелями в 100–300 тысяч рублей тут ловить нечего — они не пробьются через эту бумажную волокиту и не уговорят иностранного контрагента. А иностранные регуляторы? Они сговорчивы, как кот на приёме у ветеринара.
- Никаких гарантий для нерезидентов: Представьте себя на месте иностранного фонда. У вас есть российские активы, они ваши по праву (хоть и заморожены). Вам предлагают честный обмен, но вот беда: ваш собственный регулятор не даст вывести полученные иностранные акции. Без твёрдых гарантий нерезиденты вряд ли клюнут на сделку.
Что дальше?
Пока всё указывает на то, что только крупные игроки смогут провернуть такие сделки и высвободить часть российских активов. И то, если сумеют договориться и пробиться через двойной фильтр регуляторов. Массового обмена ждать не стоит.
Когда будет доступно всем?
Вопрос без ответа. Пока не будет серьёзных подвижек в отношениях между регуляторами или в связке Euroclear–НРД, рассчитывать на быстрые перемены не приходится. Но есть и хорошие новости: процесс запущен. Сначала нерезидентов пустили на наш рынок через счета типа «Ин», теперь оживают счета «С». Мяч на стороне иностранцев — посмотрим, как они сыграют.