Смена владельца, операционная перезагрузка и возвращение фокуса на цифровое развитие — «М.Видео-Эльдорадо» получает шанс на спасение после глубокого кризиса. Один из крупнейших ритейлеров техники в России меняет акционеров и управленческую команду — и это уже приносит первые результаты.
Смена мажоритарного акционера стала поворотной точкой в судьбе «М.Видео-Эльдорадо» — одного из крупнейших ритейлеров бытовой техники и электроники в России. Компания, ещё недавно балансировавшая на грани банкротства, получила шанс на восстановление. Новым владельцем стал бывший генеральный директор ритейлера Билан Ужахов. Вместе с ним в менеджмент пришла команда профессионалов с успешным опытом работы в маркетплейсах и цифровых платформах.
Передача контрольного пакета в руки управленцев — не редкость в периоды глубокого кризиса. В случае с «М.Видео» речь идёт о своеобразной договорённости между крупными кредиторами и прежними собственниками. По словам инсайдеров, новый акционерный расклад — это компромисс, направленный на сохранение бизнеса и снижение финансовых рисков. Банкиры и держатели облигаций ожидают, что обновлённая команда продолжит оздоровление компании, уже начавшее давать плоды.
Как «М.Видео» оказалась на грани
История падения началась после того, как в 2017 году структуры Михаила Гуцериева приобрели 57,7% акций «М.Видео» у её основателей. Впоследствии группа «Сафмар» консолидировала около 75% акционерного капитала. В числе владельцев числился и сын бизнесмена Саид Гуцериев.
Сделки по приобретению активов MediaMarkt и сети «Эльдорадо» вывели «М.Видео» в лидеры отрасли. Однако успех оказался недолговечным. Пандемия, санкционное давление и рост конкуренции со стороны маркетплейсов резко ухудшили рыночные позиции. Ритейлер оказался не готов к новому витку цифровизации торговли и изменению потребительских привычек.
На этом фоне стратегические просчёты — в том числе спорное изменение бизнес-модели и рост долговой нагрузки — лишь усугубили ситуацию. Финансовая отчётность компании начала вызывать серьёзную тревогу.
Рынок отвернулся от акций
Падение котировок стало зеркалом кризиса: с февраля 2021 года акции «М.Видео-Эльдорадо» обвалились с 820 до менее чем 90 рублей. Рыночная капитализация снизилась почти в десять раз. Зафиксировано падение выручки на 20% год к году, а совокупный долг превысил 80 млрд рублей. Выплата дивидендов в таких условиях, разумеется, была исключена.
Облигации как тревожный сигнал
На рынке облигаций ситуация достигла критической отметки в 2023 году. Доходность долговых бумаг «М.Видео» превышала ключевую ставку в три раза, доходя до 30–35% годовых. Это говорило о резком снижении доверия со стороны инвесторов и опасениях по поводу возможного дефолта или реструктуризации долга.
Тем не менее холдинг Михаила Гуцериева не оставил компанию на произвол судьбы. Собственники вложили значительные собственные средства, а также наладили диалог с основными кредиторами. В то же время менеджмент предпринял меры по оптимизации расходов и обновлению операционной модели. Уже сейчас наблюдается рост ключевых показателей.
Что ждёт «М.Видео» дальше?
Информация о возможной продаже «М.Видео-Эльдорадо» появляется в СМИ регулярно. Весной 2025 года сообщалось о намерении ПСБ приобрести компанию. Такой сценарий не выглядит необычным: аналогичный случай произошёл с «Магнитом», когда он перешёл под контроль ВТБ. Даже с учётом текущей доходности актив может быть интересен крупному игроку, учитывая устойчивость бренда и высокий потенциал восстановления.
Одно ясно: государство и крупные финансовые структуры не заинтересованы в крахе «М.Видео». Это значит, что компания сохранит своё имя на рынке, а покупатели — привычный бренд. Возвращение доверия со стороны инвесторов и потребителей будет зависеть от способности новой команды реализовать амбициозные планы и адаптироваться к реалиям цифровой экономики.