✅️В последние недели наблюдалась серия технических дефолтов у нескольких эмитентов. Среди причин — задержки платежей по купонным выплатам (например, у С-Принт, где задержка объясняется непоступлением средств от крупного покупателя) и блокировки счетов налоговыми органами (как в случае с Бизнес Ленд и другими компаниями).
✅️Рынок облигаций переживает непростые времена. Недавние технические дефолты лишь верхушка айсберга, указывающая на нарастающий "кризис неплатежей". В условиях ужесточения кредитования и исчерпания ранее взятых дешевых заемных средств, выживание для многих эмитентов становится вопросом жизни и смерти. Большие игроки, сфокусировавшись на собственной устойчивости, сокращают инвестиционные программы, что наносит дополнительный удар по среднему и малому бизнесу, так как часто более мелкие предприятия являются субподрядчиками в рамках крупных проектов.
🔸️Ситуация, безусловно, тревожная, но не безнадежная. Для инвесторов сейчас (всегда важно перетряхивать портфели, после любого поворота в экономике) крайне важно пересмотреть свои стратегии и обратить внимание на нюансы, которые часто остаются за пределами стандартного анализа.
🔷️За гранью очевидного: куда смотреть инвестору в облигации
✅️Очевидно, что низкая чистая прибыль – серьезный красный флаг.
В кризис чистая прибыль становится критическим показателем надежности облигаций.
Чем стабильнее чистая прибыль, тем ниже риск инвестиций в облигации эмитента - это мне кажется понимают все, но забывают.
✳️ Однако, фокус только на этом показателе недостаточен. Необходимо глубже погрузиться в анализ финансового состояния эмитента.
✅️Структура долга: Обращайте внимание не только на общий объем долга, но и на его структуру. 🍁✅️🔑 Сколько выпусков у эмитента? Какие сроки погашения? Наличие краткосрочного долга, который необходимо рефинансировать в условиях не достаточно быстрого смягчения кредитования, представляет значительно больший риск, чем долгосрочный. Анализ графика погашения долга и возможности рефинансирования – критически важен.
✅️Кэш-флоу и операционная эффективность: Чистая прибыль может быть искажена разовыми факторами. Гораздо важнее оценить устойчивость операционного денежного потока – насколько компания способна генерировать средства для обслуживания своих обязательств из текущей деятельности.
✅️Сектора: Не все отрасли одинаково уязвимы. Инвестиции в сектора традиционных энергоресурсов (уголь, нефть, газ) и девелопмент, а также в лизинговые операции сопряжены с повышенными рисками, я говорю конечно же о малом и средем бизнесе в этих сегментах. И надо внимательно рассматривать каждую компанию, впрочем как и всегда...
🔷️✅️Не очевидно и не все понимают, что даже когда ставки снизятся компания не всегда сможет погасить весь долг который к тому времени соберётся ...
✅️😄✅️🍁Итог:
🍁Если у компании чистая прибыль – как у Рокфеллера, денежный поток – как у Ниагары, и вообще всё в порядке – значит, это уже не ВДО, а VIP-ДО (очень важный должник, почти..., как вы после зарплаты)!" 😄😄😄
✳️(ВДО – высокодоходные облигации, они же "мусорные", но если эмитент финансово крепок, то его бонды уже не "мусор", а скорее "премиум-отходы" 😄) и рейтинг у компании будет другой.
🔑🔷️✅️Поэтому, каждый инвестор должен решить подходят ли ему ВДО... Если в месяц по 3 компании будут уходить с рынка, может, ну их эти ВДО...
💼Для себя приняла решение - ещё больше измельчить ту часть портфеля, где ВДО.
💰Позже попробую сделать подробный расчёт оптимального соотношения ВДО, - при каком проценте их держать, т.е. уровень риска, приемлемый для инвестора.
🔸️Игра на вылет
Рынок облигаций больше не рай для доходников – теперь это минное поле.
🔸️Ваш ход:
🔹 Пересмотрите портфель – нет ли там "бомб замедленного действия"?
🔹 Ищите качество – даже если доходность скромнее, зато сон спокойнее.
🔹 Держите порох сухим – ликвидность сейчас дороже золота.
🐈🍁🔑🔷️А вы уже почувствовали запах жареного? Какие облигации кажутся вам самыми рискованными? 💸🔥
⚠️Дисклеймер: не является рекомендацией, это всего лишь мнение автора. Определение соответствия уровня допустимого риска является вашей задачей.
🍁Цель этого канала - не только передать вам знания, но и вдохновить вас на новые идеи и возможности. 🔆Я верю, что инвестирование и финансы могут быть увлекательными🦉 и доступными для всех.
✅️🍁Поэтому: 👍 Ставьте лайки под сообщениями, чтобы показать👀 свою поддержку и помочь другим узнать о канале. А ещё, задавайте свои вопросы в комментариях!
✅️💼👍👍👍И не забывайте подписаться!!!
🌟 💼💰🍍🍁Присоединяйтесь к моему Telegram-каналу! 🌟
✅️В нем вы найдете:
📈 Краткие обзоры компаний
💼 Разборы облигаций со вторичного рынка
🚨 Отслеживание преддефолтных облигаций
🎤 Удобные голосовые сообщения с оперативной информацией о рынке