Госкомпания Саудовской Аравии Saudi Aramco потеряла свыше $800 млрд капитализации с пика своей стоимости в 2022 году, и это мешает планам королевства снизить зависимость от нефти
Котировки акций крупнейшей в мире нефтяной компании, принадлежащей правительству Саудовской Аравии, Saudi Aramco упали почти на 40% по сравнению с пиком 2022 года, потеряв более $800 млрд. В этом году ее финпоказатели оказались хуже, чем у Chevron, Exxon, Shell и BP, снизившись почти на 15%.
Снижение, отмечает агентство Bloomberg, ограничивает сумму, которую королевство может получить от очередной продажи акций Aramco, если оно решит сократить свою долю. На текущем уровне акции на 12% ниже цены вторичного размещения в 2024 году.
Около трёх лет назад Aramco была крупнейшей публичной компанией в мире. С капитализацией в $1,5 трлн она по-прежнему огромна, но теперь занимает седьмое место, уступая лишь ряду технологических гигантов. Для Саудовской Аравии это падение не просто символично — оно усиливает давление на государство, всё ещё привязанное к нефти, подчеркивает Bloomberg.
Сокращение дивидендов, надвигающийся избыток нефти и колебания цен на нефть сыграли свою роль в снижении капитализации Aramco. Налоговые поступления и дивиденды от Aramco помогают Саудовской Аравии финансировать её экономическую перестройку. Нефть по-прежнему составляет 60% государственных доходов и две трети экспорта.
По словам главного экономиста Bloomberg Economics по развивающимся рынкам Зиада Дауда, главная цель Vision 2030 (программы обновления страны кронпринца Мухаммеда Бин Салмана — «НиК») — сократить зависимость от нефти, но по факту королевство стало ещё больше зависеть от нефтеэкспорта. Экономист отметил, что Саудовской Аравии нужна более высокая цена на нефть, чем в 2016 году, чтобы сбалансировать бюджет и текущий счёт.
По оценкам Bloomberg Economics, цена безубыточности для Саудовской Аравии выросла до $96 за баррель или до $113 с учётом внутренних инвестиций фонда благосостояния. С начала 2024 года средняя цена на нефть Brent составляла около $76, и на этой неделе цены продолжили снижаться после того, как ОПЕК+ приняла решение об очередном значительном увеличении добычи.
Чтобы сократить разрыв, Эр-Рияд увеличивает заимствования и рассматривает возможность продажи дополнительных активов. При этом он рассчитывает на дивиденды Aramco, самые высокие в отрасли. В этом году компания, вероятно, выплатит около $85 млрд, что меньше, чем $124 млрд в 2024 году.
Безусловно, фундаментальные показатели Aramco остаются сильными. Коэффициент соотношения собственных и заёмных средств к капиталу на конец марта составлял всего 5% по сравнению с 19% у Shell, при этом аналитики Goldman Sachs и JPMorgan сохраняют рейтинги «покупать». Компания увеличила добычу нефти в соответствии с политикой ОПЕК+, имеет один из самых низких показателей себестоимости добычи и планирует увеличить добычу газа.
Тем не менее ожидается, что скорректированная чистая прибыль во втором квартале сократится почти на одну пятую, до менее чем $24 млрд. Aramco опубликует отчет о прибыли 5 августа, инвесторы будут внимательно следить за комментариями о выплатах и перспективах рынка нефти.
Саудовская Аравия вложила $8,3 млрд в «зеленые» проекты страны