Билл Экман, основатель хедж-фонда Pershing Square Capital Management, к 59 годам смог построить состояние в $9.5 млрд, когда под управлением его фонда находится $18.3 млрд.
Билл родился в состоятельной семье, в которой его отец, Лоуренс Экман, занимался финансированием недвижимости. Окончив Гарвард в 1992, Экман с однокурсниками основывает фонд Gotham Partners, чей капитал растёт быстро с $3 до $300 млн.
К 2002 году Экман уходит из Gotham Partners из-за судебных разбирательств с акционерами. В 2004 он создаёт Pershing Square, ориентируя фонд на стоимостное инвестирование и инвесторский активизм.
Инвестор-активист - тот, кто закупает значительные доли в публичных компаниях, с целью повлиять на решения менеджмента.
Самыми известными кейсами инвестиций Билла стали компании:
MBIA, страховщик с кредитным плечом 140-к-1, на чьём банкротстве в 2007 году Билл сделал более $1.1 млрд.
Canadian Pacific Railway, железнодорожная компания где менеджмент начал сотрудничать, благодаря чему акции компании выросли более чем на 400%.
Столкновение с Карлом Айканом за компанию Herbalife, где Билл ставил через шорт на банкротство, а Айкан лонговал "здоровый бизнес". Итогом Билл вышел из позиций с убытком в $700 млн.
В январе 2022 года Pershing Square закупил акции Netflix на $1.1 млрд, прогнозируя улучшения бизнеса. Из-за плохих отчётов из позиции вышли с убытком в $400 млн.
Впоследствии акции выросли на 500%.
Также Билл стал одним из бенефициаров пандемии, заработав из $27 млн более чем $2.6 млрд на кредитно-дефолтных свопах в мартовский локдаун 2020 года.
С 2004 года Pershing Square показывает средне-годовую доходность в 16.5%, превосходя S&P500 более чем на 10%.
Какой стратегии придерживается Pershing Square Capital Management?
Фонд во многом сравнивается с Berkshire Hathway Уоррена Баффета и Билл Экман отмечает значительное влияние "Разумного Инвестора" Бенджамина Грэхема на свой подход к финансовым рынкам.
Ключевой принцип, который руководит фондом - это поиск бизнес-неэффективностей, которые можно изменить через взаимодействие с менеджментом.
Фонд стремится поддерживать концентрированный портфель из 8-15 активов, размещая до 75% всего в 6 акциях.
Билл любит идти против толпы и ищет то, что другие инвесторы просмотрели с финансовой точки зрения.
Одновременно в периоде коррекций и медвежьих рынков делаются хеджирующие позиции для сохранения доходности выше индекса S&P500.
На примере с Netflix фонд легко принимает свои ошибки и не стремится бесконечно пребывать в активах, по которым инвестиционная гипотеза не оправдалась.
С эффективной стратегией стоимостного инвестирования Pershing Square гарантированно продолжит наращивать капитал инвесторов, когда за десятилетия он может дорасти до размеров Berkshire Hathaway.
Больше информации по стратегии и текущим фазам рынка в TG-сообществе: