Задумался относительно новости про обнуление норматива обязательной репатриации и продаже валютной выручки экспортёрами.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.
Продажа валютной выручки и курс
Последний раз снижали норму репатриации с 60% до 40% в июле 2024 года.
Выглядит скорее законодательной интервенцией отмена норматива для экспортёров: крупнейшие компании продавали 80-99% выручки в январе-мае 2025 года по оценке Банка России.
Визуально есть корреляция между долей продаж и динамикой курса в конце 2024 – начале 2025 года: декабрьское укрепление рубля совпало с ростом доли с 76% до 102%, цифра оставалась высокой дальше. Немного выбивается май, когда доля продаж сократилась с 99% до 86%, рубль продолжил рост.
Работа с валютной выручкой становится ещё более гибкой: уходит риск нарушения нормативов. Осталось понять стимулы, которые заставят экспортёров притормозить с продажей валюты: мало что поменяется иначе, продавали стабильно выше порога.
Параллельно Банк России доделывает нормативку для иностранных инвесторов, которые будут инвестировать на российском рынке через счета Ин: разрешили переводить средства за рубеж.
Можно рассматривать оба действия как подготовку к возвращению иностранных инвесторов, когда движение капитала будет нивелироваться работой экспортёров с выручкой.
Появился повод для волатильности рубля, неочевидно с направлением: помогут валюте и притормозят экспортёры или снова сходим туда-обратно 🤷. Что-то ещё принесет геополитика...
P.S. Скорее надо вводить норматив обязательной покупки валюты, если надо поработать с курсом. Шучу...
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.