РФ рынок: что нас ждет сегодня
В среду индекс мосбиржи упал на 0,6% до 2957 пунктов, рынок пролили в последний час торгов почти не процент.
Юань упал на 0,1% до 11,0565ю
Нефть упала еще на 1% до $65,6.
Трамп: новый раунд коммуникации
Перед встречей с Путиным Трамп встретился с ЕС и Украиной.
Украина готова обсуждать территориальные вопросы, но лишь на трехсторонних переговорах.
Трамп поддержал представление гарантий безопасностей вне НАТО.
Трамп в пятницу будет обсуждать перемирие.
Ну и опять ЕС с Украиной просили ввести санкции, по факту ничего важного не сказали.
Их корёжит, что Трамп и РФ могут договориться без их участия.
Не видно, чтобы Трамп как-то поменял мнение в моменте. Он считает, что предлагает Украине наилучшую сделку из возможных, ну и вообще у вас ребята фронт сыпятся не в вашем положении глазки строить - судя по всему на основе такой философии он и принимает решение.
Инфляция: овощи помогают
За последнюю неделю цены упали на 0,08%. Прежде всего падают в цене овощи.
Годовая инфляция снизилась до 8,6% в годовом выражении.
Так же вышли данные по росту ВВП за 2КВ 2025, рост замедлился с 1,4% в 1кв до 1,1%. Это ниже оценок ЦБ в 1,5% за 2кв.
Инфляция в июле составила 0,73% - это 9% скорректированной на сезонность инфляции, если убрать этот фактор, то цены выросли всего на 1% - очень мало.
Замедление инфляции и торможение экономики продолжается - регулятор будет выбирать между снижением на 100 базисных пунктов и 200 базисных пунктов на ближайшем заседании.
Компании:
1)VK: ну сколько можно!
Вчера компания отчиталась лучше ожиданий
Выручка выросла на 13% г/г до 72,6 миллиардов рублей.
Скорректированная EBITDA выросла до 10 миллиардов рублей, но прежде всего из-за амортизации.
Операционная прибыль составила -4 миллиарда рублей!
Получили 12 миллиардов убытка за 1П 2025.
Чистый долг сократился в 2 раза до 77 миллиардов рублей. Ставка по нему составляет 8,7% - субсидии спасают, у компании есть долг из ФНБ под 4% на 60 миллиардов рублей.
Имеем EV 282 миллиарда рублей (205 капитализация + 77 миллиардов долг). Компания с учетом нового прогноза стоит 14 EBITDA - дороже всех в секторе, Яндекс стоит 6,5 EV/EBITDA 2025 при темпах роста на 30-40% г/г.
Все равно не интересно, на Max, особо денег не заработают - это эмоции.
Отчет остается слабым, в бизнесе все остается плохо. Чачава до сих пор не заплатил деньги за покупку My.Games. Компания медленно растет, операционно убыточна, нагружена долгом.
Не считаю покупку интересной.
2)X5: маржа под давлением
Компания отчиталась за 2кв 2025.
Выручка выросла на 22% г/г до 1,2 триллионов рублей.
EBITDA выросла на 7% г/г до 79 миллиардов рублей.
Чистая прибыль упала на 15,5% г/г до 29,8 миллиардов рублей.
Чистый долг/EBITDA вырос до 1,05.
Нейтральный отчет, да быстро растут, но маржинальность под давлением из-за опережающего роста расходов на персонал. Также могут доплатить до 300 рублей дивиденда за 1П 2025, пока долг 1,05 vs 1,4 целевых. Выкупили иностранных резидентов на 10% капитала за 45 миллиардов рублей. Хорошая компания, в моменте стоит чуть меньше 3,5 EBITDA, СВО закончится и мультипликаторы будут повыше - компания исторически торговалась по 4,5-6 EBITDA. В моменте стоят чуть дороже сектора.
Резюме
Опять, мы видим волатильность перед встречей и это нормально, кто-то хочет позиции набрать, кто-то хочет наоборот риск сократить - это желание понятно. Поэтому, пока 2980 не можем пробить вверх, 2950 пока не можем пробить вниз, видимо до субботы в этом боковике и будем находиться - а там уже на факте будет движение. В моменте жадности не очень много - воспоминания свежи.
Также сегодня Интер РАО опубликует финансовую отчетность.
