Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).
Валютный рынок
В четверг предложение инвалюты значительно превысило спрос на нее, что могло быть обусловлено продажей долларов субъектом КГС и интервенциями Национального банка для снижения волатильности на валютном рынке. Так, по итогам торгов курс по паре USD/KZT составил 540,72 тенге за доллар (-5,48 тенге) при низком объеме торгов – 193,0 млн долларов (-250,7 млн).
Низкая торговая активность может быть связана с отсутствием ожиданий роста курса вследствие интервенций НБРК, удовлетворением повышенного спроса, выжидательной позицией участников рынка перед публикацией объемов продаж инвалюты из Нацфонда в текущем месяце и в рамках операций по зеркалированию покупок золота. Кроме того, сегодня будут опубликованы данные об изменении инфляции за июль, которые окажут определяющее влияние на дальнейшую динамику монетарных условий в стране.
Диаграмма 1. Курс по паре USD/KZT:
Денежный рынок
Доходности денежных инструментов снизились на фоне роста профицита ликвидности в системе. Так, ставка TONIA уменьшилась с 15,65% до 15,57%, тогда как доходность SWAP-1D скорректировалась с 11,23% до 10,56%. Общий объём торгов резко вырос – до 812,3 млрд тенге (+352,4 млрд тенге). Одновременно спрос на депозитном аукционе Национального банка незначительно снизился – до 1,2 трлн тенге (-25 млрд тенге) и был удовлетворён полностью по ставке 16,5% годовых. Открытая позиция по операциям Национального банка сохраняется на высокой отметке в 7,7 трлн тенге.
Фондовый рынок
В четверг индекс KASE снизился на 0,8% – до 6 413,7 пункта под давлением преобладающих «медвежьих» настроений на глобальных рынках. Наибольшее снижение среди бумаг из расчётной базы продемонстрировали акции Kaspi (-2,2%), Казатомпрома (-2,1%), и Kcell (-0,9%). Такая динамика может отражать фиксацию прибыли, ребалансировку портфелей перед завершением отчетного месяца и в ожидании публикации операционных и финансовых отчетов за первое полугодие. Среди корпоративных новостей отметим, что S&P Global Ratings подтвердило рейтинговые оценки: 1) БЦК на уровне «BB/B», прогноз «стабильный»; 2) Казахтелекома на уровне «BB», прогноз «стабильный».
Нефть
Цены на нефть прервали трехдневный рост и завершили торги на отметке 71,7 доллара за баррель (-1,1%) накануне вступления в силу новых тарифов США и ожидаемого решения ОПЕК+ о значительном увеличении добычи в сентябре. Тем не менее нефтяные котировки демонстрировали уверенный недельный прирост благодаря волне торговых соглашений США и усилению санкционных рисков в отношении России. При этом в случае смягчения геополитической напряжённости и сохранения текущей структуры поставок фундаментальные драйверы поддержки цен могут ослабнуть: аналитики ожидают замедление глобального спроса, тогда как ОПЕК+, вероятно, нарастит экспорт после летнего периода, что в совокупности может привести к увеличению коммерческих запасов нефти.
Рисковые активы
Американские фондовые индексы завершили торги в четверг снижением на 0,03–0,7% на фоне сохраняющейся неопределённости в торговой политике и давления со стороны президента США Дональда Трампа на фармацевтические компании с требованием снизить цены на лекарства. В четверг Трамп направил обращения 17 фармацевтическим компаниям с требованием в течение 60 дней принять меры по снижению стоимости препаратов в США. Эти письма были направлены после подписания в мае указа о возобновлении спорной инициативы, известной как политика «наибольшего благоприятствования», предусматривающей привязку цен на лекарства в США к значительно более низким ценам за рубежом. Это стало очередной попыткой администрации Трампа сдержать рост цен на рецептурные препараты, которые, по данным аналитического центра Rand Corp., в США в среднем в 2–3 раза выше, чем в других развитых странах, а по отдельным позициям – до 10 раз.
Кроме того, в четверг Трамп подписал указ о существенном повышении пошлин практически для всех торговых партнёров США. В частности, пошлины для Канады повышаются до 35% в отношении товаров, не соответствующих требованиям соглашения США–Мексика–Канада (USMCA). В то же время Мексике предоставлено больше времени (90 дней) для заключения торговой сделки и избежания ужесточения тарифов.
Защитные активы
Смешанная динамика ключевых защитных активов отражает перераспределение капитала инвесторов в условиях противоречивых сигналов с рынков и умеренного роста интереса к доллару. Цены на золото снизились до 3 340 долларов за унцию (-0,8%), доходность 10-летних казначейских облигаций США уменьшилась с 4,38% до 4,36%, тогда как индекс доллара прибавил 0,2% – до около 100 пунктов.