📉 Кредитный импульс экономике ослабевает, но денежная масса продолжает расти

📉 Кредитный импульс экономике ослабевает, но денежная масса продолжает расти

В июне 2025 года ситуация с кредитованием и денежным предложением в России осталась под влиянием жёсткой денежно-кредитной политики.

🏦 Кредит экономике вырос на всего 0,3% за месяц — это минимум с середины 2021 года. Годовой прирост замедлился до 10,6%. Главный драйвер — долгосрочные кредиты организациям, а не населению.

👥 Кредитование населения практически остановилось: прирост менее 0,1%, годовой темп — 0,02%. Это результат как охлаждения спроса, так и массовой секьюритизации: розничные кредиты переводятся в портфели облигаций, формально снижая объём требований к физлицам.

🏢 Требования к организациям выросли на 0,4%, причём особенно быстрыми темпами рос сегмент корпоративных облигаций (+4,3% м/м, +39,8% г/г) — компании активно занимают на рынке ценных бумаг.

💵 Широкая денежная масса (М2Х) при этом увеличилась на 0,6% в июне и на 12,8% за год. Это выше темпов роста кредита, что говорит о дисбалансе в денежной системе. Денежное предложение поддерживают бюджетные расходы и вывод средств со счетов эскроу.

💰 Состав денежной массы:

• Наличные деньги (М0): +0,2 трлн руб.

• Текущие рублёвые счета населения: +0,5 трлн руб.

• Срочные депозиты свыше года: +0,3 трлн руб. — вкладчики стремятся зафиксировать высокие ставки.

📌 Вывод:

— Кредитование замедляется, особенно в рознице.

— Денежная масса растёт быстрее, чем кредит.

— На рынке активизируется выпуск корпоративных облигаций.

— Высокие ставки формируют спрос на долгосрочные вклады.

#кредит #банки #экономика #деньги #ЦБР