⚙️⚙️⚙️⚙️Согласно результатам опроса Банка России, инвесторы в паевые инвестиционные фонды (ПИФ) больше всего недовольны:
· высоким вознаграждением за управление активами (43% респондентов);
· низкой доходностью (29%);
· одинаковыми идеями разных ПИФов (24,5%).
🏦 «…когда мы смотрим на открытые ПИФ, ну это просто, конечно, слезы клиентов», — директор департамента инвестиционных финансовых посредников Банка России Ольга Шишлянникова на конференции НАУФОР «Рынок коллективных инвестиций 2025» в Санкт-Петербурге, 24 июля 2025 г.
У управляющих компаний (УК) самая высокая рентабельность активов* (ROE) среди всех категорий финансовых посредников – 24,9%. У брокеров она оценивается в 13%, у пенсионных фондов — в 15%.
*ROE не отражает реальную эффективность работы УК, так как их прибыль формируется за счет комиссий от активов под управлением, объем которых не связан с собственными средствами.
❗️ При этом за последние 5,5 лет ПИФам не удавалось существенно обогнать индексы Мосбиржи.
Это связано с высокими издержками управления такими фондами, объясняет гендиректор «Эксперт Бизнес-Решений» Павел Митрофанов:
🔴 «Комиссии за управление ПИФами в России высокие и доходят до 5% от управления. Для сравнения - на западных рынках эти комиссии измеряются долями процента. Конечно же, с таким отягощением обыграть индекс будет непросто. Бизнес УК в России не капиталоемкий. В сочетании с высокими комиссиями это и дает высокий ROE. Особенно в период высоких ставок, когда доходы велики. Рассуждать о завышенности комиссий не имеет смысла: рынок управления активами почти полностью находится вне госрегулирования, поэтому уровень ставок в нем - результат баланса спроса и предложения на услуги управления активами».
🪴 Высокие комиссии российского рынка коллективных инвестиций связаны с его малым объемом и неразвитостью: доля розничных фондов в ВВП России по итогам 2024 г. составила всего 1,1%. В Чехии и Турции этот показатель составляет 10%, в Индии и Китае — 20%. Это вынуждает отечественных управляющих «размазывать» издержки по значительно более малому числу инвесторов. Следовательно, для каждого отдельного клиента в России они значительно выше, чем в некоторых других странах.
#детали
#коллективные_инвестиции
