Финансовые показатели предприятий Илона Остаповича Маска против рыночной капитализации, или Что стоит за триллионами.
С одной стороны, Маск стал самым богатым (возможно, и самым популярным) человеком мира, и некоторые его почитатели так гордятся этим, как будто сами заработали такое состояние. С другой же стороны, ключевые результаты той же корпорации Tesla за второй квартал 2025 года рисуют тревожную картину:
- выручка упала на 12%
- прибыль упала на 16%
- продажи автомобилей уменьшились на 14%
- операционная прибыль сократилась почти вдвое по сравнению с прошлым годом.
Всё это происходит на фоне рыночной капитализации, превышающей один триллион долларов!
Правда, данная цифра, отмечают эксперты, уже сейчас на 500-900% выше того, что оправдано текущими финансовыми показателями, а это приводит к пониманию, что экспертная стоимость "Теслы" порядка 100-150 млрд долларов. А факту еще меньше, потому что мы можем сравнить с показателями других автогигантов (возьмем для сравнения классические европейские):
BMW (место в рейтинге автобрендов – 2, в общем рейтинге – 5) – €38,1 млрд;
Porsche (3/6) – €36,9 млрд;
Volkswagen (4/9) – €28,2 млрд.
Замыкает пятерку автомобильных лидеров бренд Audi, занявший 29-е место в общем рейтинге.
Если "классические" гиганты оцениваются не выше 40 млрд евро, как же может стоить "Тесла" триллион? Поистине чудовищная переоценка, и она затрагивает не только сам бизнес Tesla, но и её концепцию.
Откуда же взялся этот триллион? Очевидно, не из цифр продаж.
И не из прибыли. И не из производства. Даже не из кадров (которые "решают всё") и их опыта.
Основа этой колоссальной переоценки – вера.
Вера в харизматичного Илона Остаповича Маска и его заявления.
Вера в будущие, анонсированные, разрекламированные, но пока ещё не существующие продукты: роботакси, полёты на Луну и Марс, роботы, искусственный интеллект и другое, которые якобы принесут миллиарды и миллиарды.
Проблема лишь в том, что в основном эти "будущие прорывы" находятся либо на стадии проектирования, либо вообще на уровне концепции. Это не бизнес, а мечты, инженерные и финансовые мечты, которые рынок почему-то воспринимает как существующую реальность.
Мы живём в эпоху, когда реклама будущего продукта оценивается выше его технического воплощения. Стоимость компании ныне определяется не производственными мощностями или реальными продажами, а эффектными презентациями и громкими заявлениями.
Презентация полёта важнее самого полёта
Где высадка на Луну? Где станция на окололунной орбите? Где колония землян на Марсе? Всего этого нет и не предвидится в ближайшие десятилетия из-за отсутствия технических решений. Но билеты на "Звездолёт" (Starship) уже в продаже, а акции растут в цене.
Однако у инженеров другой ритм, чем у рекламщиков и менеджеров. И этот ритм требует испытаний, стандартов, логистики, учета производственных рисков. Инженерия не терпит авансов. Рынок, который десятилетиями кормили "презентациями", похоже, забыл простую истину: техника либо есть и она работает, либо её нет и она не работает.
SpaceX и Tesla, безусловно, остаются достаточно уникальными технологическими корпорациями, на платформе которых происходит создание ряда проектов. Но оценивать их нужно не по обещаниями и красочным роликам.
Однако ожидания уже стали важнее расчётов, а капитализация стала заложником презентационных манипуляций.
И это очень нездоровая ситуация. Потому что на определённом этапе, вслед за чудовищной переоценкой, произойдёт и столь же чудовищное обрушение "презентационного пузыря обещаний".
Станет ли этому свидетелем сам Илон Остапович, основатель Бизнес-Церкви Великих Обещаний?..
Друзья, не забывайте подписаться на Дзен "Родина Слонов"! А ещё вас всегда ждёт наш ТЕЛЕГРАМ
