Центробанк снизил ключевую ставку с 20 до 18% годовых. Это второе подряд снижение, в этот раз регулятор пошел на более решительный шаг. Но сдаваться не собирается.
ЦБ снизил ключевую ставку до 18 % на заседании 25-го июля Из картинок Яндекса
ЦБ снизил ключевую ставку до 18 % на заседании 25-го июля Из картинок Яндекса
"Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, снижается быстрее, чем прогнозировалось ранее. Рост внутреннего спроса замедляется. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста", — отметил ЦБ. "Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. В базовом сценарии это предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 18,8–19,6% годовых в 2025 году и 12–13% годовых в 2026 году и означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий",-говорится в сообщение ЦБ.
Ситуация с инфляцией к июльскому заседанию ЦБ сложилась лучше ожиданий. В июне месячный рост цен с исключением сезонности составил 4%. Годовая инфляция снизилась до 9,4 с 9,88% по итогам мая. В самом июле (за исключением первой недели, когда прошла индексация тарифов ЖКХ) инфляция тоже замедлялась. На неделе перед заседанием ЦБ Росстат впервые в 2025 году зафиксировал дефляцию — индекс потребительских цен снизился на 0,05%.
В снижении инфляционного давления все больше проявляется влияние жестких денежно-кредитных условий на спрос, но ценовая динамика остается неоднородной, а устойчивая тенденция к снижению инфляционных ожиданий пока не сформировалась
.Экономика продолжает охлаждаться. По оценке Минэкономразвития, в мае 2025 года ВВП вырос на 1,2% в годовом выражении после 1,9% в апреле. По итогам пяти месяцев 2025 года рост ВВП составил 1,5%. Для сравнения: в январе—мае 2024-го, когда ЦБ несколько заседаний подряд удерживал ставку 16%, рост показателя составлял 5%.
Оперативные данные, свидетельствуют о дальнейшем замедлении роста внутреннего спроса при продолжении умеренного роста общей экономической активности. Одновременно замедлился рост потребления домохозяйств, а июньские опросы предприятий показали сокращение планов по выпуску продукции. Тем не менее сохраняются проинфляционные риски со стороны рынка труда, в мае безработица достигла исторического минимума 2,2%. Появляется больше признаков снижения напряженности на рынке труда, зарплаты растут медленнее, чем в 2024 году, но но темпы их повышения пока опережают рост производительности труда
Регулятор улучшил прогноз по инфляции: в 2025 году цены вырастут на 6–7%, ожидает он (в апреле прогнозировалось 7–8%). Как и раньше, Банк России рассчитывает, что в следующем году инфляция вернется к 4%. При этом ЦБ подчеркивает, что "проинфляционные риски преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте" и тем самым не дает слишком мягких сигналов. "Основные проинфляционные риски связаны с более длительным сохранением отклонения российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста и высоких инфляционных ожиданий, а также с ухудшением условий внешней торговли. Дальнейшее снижение темпов роста мировой экономики и цен на нефть в случае усиления торговых противоречий может иметь проинфляционные эффекты через динамику курса рубля", — говорится в релизе ЦБ.
ЦБ также повторил, что нормализация бюджетной политики в 2025 году будет иметь дезинфляционный эффект, а изменение параметров бюджета может потребовать корректировки проводимой денежно-кредитной политики. Председатель Совета Федерации Валентина Матвиенко уже заявила, что девизом будущих федеральных бюджетов должна стать "жесткая экономия" и "эффективность каждого рубля".
Будем ждать дальнейших решений ЦБ и надеется на то, инфляция это не мафия и она не вечная.
