Банк России на очередном заседании 25 июля снизил ключевую ставку на 2 п.п. — до 18%, оправдав ожидания рынка. Напомним, что регулятор взял курс на смягчение денежно-кредитной политики (ДКП) на прошлой встрече, 6 июня, опустив основной индикатор до 20%. До этого рекордно высокий «ключ» на уровне 21% продержался более полугода. По прогнозам экспертов, до конца текущего года он может достичь 16%.
«Совет директоров Банка России 25 июля 2025 года принял решение снизить ключевую ставку на 200 базисных пунктов, до 18% годовых», — заявил регулятор по итогам заседания.
Решение не стало сюрпризом для финансовых аналитиков и участников рынка, которые еще в феврале предупреждали, что чрезмерное ужесточение ДКП может грозить «ледниковым периодом» для российской экономики.
«Реальная ключевая ставка сейчас очень высока по всем критериям, и это оказывает тормозящее влияние на экономическую активность, причем неравномерное. Рост экономики замедлился, потребительский спрос ослабевает, в ряде отраслей уже идет спад», — констатирует руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.
По ее мнению, сложившиеся условия плюс укрепившийся с начала года курс рубля дают основания для смягчения ДКП.
«Текущая инфляция с коррекцией на сезонность, по оценке ЦБ, в мае-июне была близка к целевым 4%. После ожидаемого скачка инфляции в первую неделю июля на 0,79% из-за повышения тарифов ЖКХ, на следующей неделе недельная инфляция вернулась к околонулевым значениям (0,02%), цены производителей в июне снижались четвертый месяц подряд. Вышедшие в последние дни материалы ЦБ содержат выводы о снижении напряженности на рынке труда и более умеренной динамике спроса. Инфляционные ожидания населения в июле, несмотря на повышение тарифов и связанное с этим ускорение инфляции, не выросли, оставшись на уровне 13,%, а оценка наблюдаемой инфляции даже снизилась — до 15% (минимум с сентября прошлого года) с 15,7% в июне…», — отмечает Беленькая.
«По нашему мнению, ЦБ необходимо снижать ключевую ставку, реагируя на существенное замедление инфляции, иначе нарастание жесткости ДКУ в реальном выражении может привести к «переохлаждению» экономики и все более заметным финансовым проблемам у предприятий», — уверена эксперт «Финам».
По ее прогнозам, снижение ключевой ставки к концу года может достичь уровня 15-16%.