В пятницу, 25 июля, совет директоров Банка России, как и ожидало большинство аналитиков, снизил ключевую ставку на 2 процентных пункта (п.п.), до 18 процентов годовых. Это второе подряд снижение после почти трехлетней паузы — в начале июня показатель опустился на 1 п.п., до 20 процентов.
Большинство аналитиков ожидало снижения ставки именно до 18 %
Решение о снижении ставки именно до 18 процентов не стало сюрпризом, отмечает в своем оперативном комментарии главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец. То, что ставка будет опущена именно на 2 п.п. действительно было наиболее популярным из ожидавшихся специалистами вариантов. Так, 21 из 30 участников консенсус-прогноза РБК высказывались именно в его пользу, при том почти все эксперты ждали именно снижения показателя в пределах 1--3 п.п.
с 20 до 18 % снизилась ключевая ставка ЦБ
В конце мая, перед предыдущим заседанием регулятора Донец предсказала скорое начало смягчения денежно-кредитной политики (ДКП), отказ от которого, по ее словам, мог привести к существенному росту рисков рецессии во второй половине 2025 года. ЦБ 6 июня действительно пошел на первое с 2022 года снижение ставки, указав, что экономика страны постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста.
с 20 до 18 %снизилась ключевая ставка ЦБмист подчеркнула, что приложенным к нему «довольно суровым сигналом» Центробанк хочет сгладить снижение долгосрочных ставок и поэтому придерживается жесткой риторики, а понижение интервала средней годовой ставки до 18,8-19,6 процента на этот год, и 12-13 процентов — на следующий, «подразумевает возможность снижения ставки до 15 процентов».
Банк России назвал условие дальнейшего снижения ключевой ставки
В самом ЦБ, говоря о перспективах продолжения снижения ставки на ближайших заседаниях, отметили, что новые решения будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий, которые, к слову, в последние месяцы почти ни снижаются, находясь у отметки в 13 процентов. Это дает возможность некоторым специалистам указывать на то, что пока «дезинфляционные процессы не могут быть устойчивыми». В пресс-релизе регулятора по итогам совета директоров также говорится, что в РФ планируется «поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели (4 процента — прим. "Ленты.ру") в 2026 году».
Такой сценарий означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики (ДКП), резюмировали в Центробанке. Там также подчеркнули, что проинфляционные риски все еще преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте. Среди причин этого, помимо упоминавшихся инфляционных ожиданий и длительного отклонения экономики от траектории сбалансированного роста, в ЦБ назвали ухудшение условий внешней торговли.
Как полагает старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк, сентябрьское снижение ставки в базовом сценарии может составить 1 п.п., но возможен и более широкий шаг. Привести к нему способны сохранение крепкого курса рубля, а также текущая инфляция ниже 4 процентов SAAR (сезонно сглаженная динамика в пересчете на год) или продолжение замедления роста экономики.
В ВТБ также отмечают, что снижение ставки до 18 процентов создает предпосылки для «определенного оживления розничного кредитования» в стране, включая ипотеку. Ставки по депозитам при этом, говорится в пресс-релизе банка, продолжат снижаться, оставаясь при этом достаточно выгодными для фиксации прибыли до конца года.
Что касается рынка акций, то в течение первых десяти минут после оглашения решения ЦБ по ставке индекс Мосбиржи упал на 0,8 процента, почти до 2800 пунктов, но затем скорректировался, показывая к моменту написания материала символический рост в 0,1 процента.