Введение
На этой неделе появился ряд публикаций, о том что производитель игрушек Labubu обогнал по капитализации "Газпром". Давайте посмотрим, как новый бренд (Чебурашка-мутант) за десят лет смог обогнать газового гиганта
1. Легенда Labubu и её создатель 🌟
Labubu — очаровательный «монстр‑эльф» с девятью острыми зубами и длинными ушками, созданный гонконгско‑голландско‑бельгийским художником Kasing Lung (год рождения 1972). Родился в Гонконге, переехал в Нидерланды в детстве, учился в Бельгии. Его бренд The Monsters стартовал в 2015 году совместно с издательством How2Work в Гонконге, где впервые в “Монстрах” появился Labubu.
Из интервью с создателем: "Labubu — это девочка, добродушная шалунья, не злодей, а «любовный мошенник» в мире Nordik‑фольклора". Для Lung она символизирует его собственное детское любопытство, выражая мечты, которых сам он не решался достичь.
Kasing Lung — не только дизайнер, но и художник‑выставочник. Его крупные картины (например, «Excited Plastic» продана Christie’s) и персональные шоу (Токио, Гонконг, Токио) демонстрируют глубинные темы: природу, техно, эмоциональность.
2. Стратегия Pop Mart: превращение Labubu в феномен
В 2019 году Pop Mart заключила эксклюзивную лицензию на Labubu и вывела бренд в формат blind‑box — как и предыдущие успешные компании. Это стало прорывом: персонализация, рейтинг секретных фигурок с вероятностью 1:1000, разогрели вирусный хайп и усилили спрос.
Pop Mart вышла на Гонконгскую биржу в 2020 году, а Labubu стал ключевым драйвером роста — более 20 % общей выручки. Всего выпущено свыше 300 вариаций — от мини‑фигурок за $15 до гигантов 79 см за $960 (в VIP‑версии – $170 000).
3. Ассортимент коллекций и коллаборации
- Exciting Macaron (октябрь 2023) — брелоки‑плюшки, удачный хит.
- Have a Seat (2024) — серия плюшевых сидячих миниатюр.
- Massive into Energy — неоновые, энергичные варианты.
- Коллаборации:
Coca‑Cola (зима 2024) — эксклюзивная blind‑box серия из 11 фигурок.
One Piece (2025) — Labubu и компания перевоплощаются в персонажей манги.
Лувр (Париж) — эксклюзивные выпуски “Artistic Quest”.
Street‑art коллаборации, Hamleys‑спецвыпуски, pop‑ups в Лондоне/Лос‑Анджелесе.
4. Финансовые результаты Pop Mart
- Выручка 2024: ¥13.04 млрд (~$1.83 млрд), 23 % пришлись на Labubu ($418 млн).
- H1 2025:
Выручка выросла на 165–200 %, прибыль — +350 %, валовая маржа — ~66–67 %.
DAU выросла на +257 % в год, активных клиентов – 46 млн, из которых 92.7 % — повторные покупки. - Рыночная капитализация: на 9 июня 2025 — HKD 336.8 млрд (~$43 млрд), к июню-июлю выросла до $44–44.4 млрд.
- Основные мультипликаторы:
P/E (Price/Earnings - цена/прибыль) ≈ 90–100×,
P/S (Price to Sales - цена к выручке) ≈ 24×,
P/B (Price/Balance Value - цена/балансовая стоимость) ≈ 27×.
5. Глобальный охват и присутствие
- Китай (61 % выручки в 2024), но прогрессивно снижается до 47 % в 2025.
- Международный рост: предполагается 52 % выручки в 2025 и до 69 % к 2030.
- Расширение: 105 магазинов и 87 Roboshops за рубежом в 2025; всего 475 международных точек.
- Онлайн‑каналы: Pop Mart сайт/приложение, продажи на Tmall, JD, Douyin, Amazon, Shopee, TikTok‑Shop — e‑commerce вырос +77 % YoY.
- Фактические pop‑up‑магазины в США и Европе, с коллабами на street‑art площадках.
6. Почему Labubu стал культурным феноменом
- Соцсети: видео‑распаковки, хэштеги типа #LabubuLove, вирусные истории.
- Сельебрити:
BLACKPINK Лиса — «катализатор» мировой вспышки ещё в начале 2024.
Rihanna, David Beckham, Dua Lipa и даже тайская принцесса отмечены с Labubu. - Культурный токен:
В Таиланде Labubu получила статус «Ambassador» туризма, с TikTok‑обращениями «молись за удачу».
Символ глобализации китайской современой культуры.
7. Риски и сложности
- Дефицит и спекуляции: массовые дефициты и выросший рынок подделок.
- Анти‑фейки меры: real‑name, ограничения, внесение в blockchain, сотрудничество с таможней.
- Конец хайпа: риск, если спрос ослабнет — акции могут упасть .
- Технологические вызовы: интеграция e‑commerce и digital‑платформ требует усиления.
8. Человек позади: Wang Ning
- Ван Нин (Wang Ning) — основатель и генеральный директор Pop Mart, родился в 1987 (Henan), образование — реклама (2009), MBA в Гуанхуа и EMBA в Университете Цинхуа.
- Вдохновившись японскими гача‑автоматами, запустил первый Pop Mart‑магазин в 2010 – Zhongguancun, Пекин.
- 48.73 % акций, состояние достигло $21–22 млрд в 2025 — среди 10 богатейших китайцев.
9. Будущее Labubu и Pop Mart
- Аниме‑адаптация: запланировано ~156 эпизодов по 4‑5 мин с выходом в 2025 году.
- Новела/книги: Lung готовит новую книгу о Labubu, вокруг которой и строится его оригинальный образ.
- Новые продукт‑форматы: афишируется расширение на мега‑фигурки, шоу‑инсталляции и арт‑партнёры.