Давно не обращались к классическому межрыночному анализу, исправляемся. Напомню, это такой вид графического анализа, с помощью к…
Давно не обращались к классическому межрыночному анализу, исправляемся. Напомню, это такой вид графического анализа, с помощью которого путем наблюдения за взаимной динамикой разных рынков/классов активов/секторов можно строить гипотезы относительно макро и дальнейших перспектив самого фондового рынка.
Одним из наиболее важных соотношений в межрыночном анализе является взаимная динамика про-инфляционных и про-дефляционных сегментов рынка. У Мартина Принга (одного из столпов этого вида анализа) есть собственные собранные вручную индексы бенефициаров инфляции и дефляции. Для массового применения вполне подойдет и соотношение двух публичных и ликвидных секторных ETF: IGE (сектор Natural Resources) и XLP (сектор Consumer Staples). Первый, что логично, растет в периоды усиления инфляционных ожиданий, а второй, соответственно, в период охлаждения экономики и этих самых ожиданий.
Динамика соотношения IGE/XLP, следовательно, может использоваться как индикатор настроений инвесторов относительно инфляции. На графике она представлена в верхней части. Нижняя половина графика- это доходность 10-летних Трежерис. БОльшую часть времени корреляция между ними явная и положительная. Это логично, так как рост инфляционных ожиданий «должен» отражаться в динамике длинных облигаций.
Обращаем внимание на то, что самое «дно» как в соотношении IGE/XLP, так и в доходности Трежерис, было достигнуто в 2020 году в разгар ковидных локдаунов. С тех пор оба уверенно растут, а соотношение впервые с 2011 года закрепилось выше 4-летней средней.
Тут нужно оговориться о долгосрочном характере графика и о том, что любые события на нем происходят не сразу, а могут формироваться месяцами. На горизонте дней и недель могут происходить, наоборот, обратные, контр-трендовые движения. Но данный график позволяет увидеть «большую картину», и она не радует борцов с инфляцией.
При прочих равных все это выглядит так, что следующие несколько лет будут периодом роста как соотношения IGE/XLP, так и доходностей длинных Трежерис. Если, конечно, не случится какого-то непредвиденного большинством события типа пандемии. При таком сценарии выигрывать (как в абсолюте, так и относительно рынка) будут акции компаний сырьевых секторов, а также золото с серебром. Инвесторы же в длинные облигации будут вынуждены довольствоваться лишь регулярными купонами, но, в целом, вряд ли они смогут рассчитывать на интересный результат (повторюсь, речь о горизонте в несколько лет).
#котировки #аналитика #инвестиции #биржа
Сообщение появились сначала на .
#торговлянабирже #инвестиционныйпортфель #криптовалюты #пассивныйдоход #индивидуальныйинвестиционныйсчет blog.neotorg-line.ru
