Чтобы получить доход с облигаций, нужно знать, когда и как их можно обменять на деньги. Эти условия зависят от вида оферты. В статье расскажем, что такое оферта, как она влияет на прибыль и какие риски несет для инвестора.
Содержание статьи:
📌Что такое оферта в облигациях
📌Виды оферт по облигациям
📌В чем выгода оферты для инвестора
📌В чем риск покупки облигаций с офертами
📌Как предъявить облигации к оферте
📌Выводы
Что такое оферта в облигациях
Оферта простыми словами — это право инвестора или эмитента досрочно погасить облигации. Для этого в договоре устанавливают дополнительные даты и цену, по которой эмитент и держатель бумаг могут произвести расчет.
Эмитент может воспользоваться своим правом на досрочное погашение, чтобы
снизить долговую нагрузку или перевыпустить ценные бумаги с новыми
ставками. Инвестор — чтобы вернуть деньги раньше срока по номиналу, если
цена на облигации упала или появилась возможность для более выгодных
инвестиций.
Виды оферт по облигациям
Оферты делятся на два вида:
- Безотзывная или пут-оферта (c put-опционом) — дает право инвестору в установленную дату запросить у эмитента погашение бумаг по их номинальной стоимости (в некоторых случаях цена актива может быть ниже номинала, если это указано в эмиссионных документах). Когда инвестор воспользуется своим правом, эмитент обязан выплатить ему деньги.
- Отзывная или колл-оферта (с call-опционом) — дает право эмитенту выкупить бумаги у держателя в одностороннем порядке без дополнительных согласований. Деньги перечисляют на счет инвестора автоматически. Этот вид оферты редко встречается у российских эмитентов.
Рекомендуем инвесторам проверять, есть ли опция оферты перед покупкой конкретных ценных бумаг. Иначе можно остаться без прибыли или потерять часть вложений.
Сведения о виде оферты указаны в проспекте эмиссии облигаций. Он регламентирует все условия и правила обращения с ценными бумагами как для инвестора, так и для эмитента. Проспект можно найти на официальном сайте эмитента, на Московской бирже или на агрегаторах, например на Rusbonds При покупке облигаций условия досрочного погашения фиксируются в договоре.
В чем выгода оферты для инвестора
Безотзывная оферта — дополнительная страховка вложений инвестора. Он может воспользоваться правом досрочного погашения, если:
- упадет рыночная цена на облигации — погасить их по номиналу будет точно выгоднее, чем продавать на рынке;
- испортится кредитный рейтинг эмитента — если условия выплат ухудшатся, бумаги выгоднее погасить;
- появится возможность реинвестировать деньги в более доходные активы.
Облигации с отзывной офертой эмитент может продать с большим дисконтом — по цене ниже номинала. Если к дате погашения она вырастет, инвестор хорошо заработает.
В чем риск покупки облигаций с офертами
Существенный минус безотзывной оферты — переменный купон. После первой даты погашения эмитент имеет право изменить условия выплат, например,
понизить процентную ставку. Информацию об изменениях он обязан
опубликовать не менее чем за 14 дней до даты погашения — на своих
официальных ресурсах, сайте биржи и брокеров. Этого достаточно, чтобы
инвестор принял решение, погасить или оставить облигации.
При отзывной оферте эмитент может выкупить активы намного раньше, чем
планировал инвестор. Это значит, что тому придется искать другие
варианты для вложений — он рискует потерять время и упустить часть
прибыли. Обычно с такими облигациями работают опытные инвесторы, которые готовы к внезапной корректировке инвестиционной стратегии.
Как предъявить облигации к оферте
Если бумаги отзывает эмитент, инвестору ничего делать не нужно — деньги
поступят на счет автоматически. Если правом досрочного погашения решил
воспользоваться инвестор, ему нужно:
- обратиться в поддержку брокера и узнать, в какой срок и каким способом можно подать заявку на погашение облигаций, а также уточнить размер комиссий — если бумаг мало, комиссии могут съесть значительную часть прибыли;
- отправить заявку на участие в сделке через сервисы брокера — чаще всего не позже, чем за три дня до конца срока приема;
- позвонить брокеру в день оферты и подтвердить свое решение — без этого брокер не сможет отправить облигации платежному агенту эмитента. Иногда можно отправить заявку онлайн, если у брокера есть такая услуга.
Выводы
Начинающим инвесторам и тем, кто хочет минимизировать риски, лучше выбрать облигации с безотзывной офертой. У них более контролируемые риски — есть возможность просчитать доходность заранее. На отзывной оферте можно больше заработать, но спрогнозировать доход на долгий срок вряд ли
получится. ( Буду рад подписке на свой, совсем еще молодой ТГ - https://t.me/coupon_capital ).