Исторический перелом и политическая неопределенность
На японских рынках вновь царит нервозность после того, как премьер-министр Сигэру Исиба заявил, что не уйдет в отставку, несмотря на историческое поражение правящей коалиции на выборах в верхнюю палату парламента. Напомним, что первые с 1955 года партия, правящая в Японии, оказалась в ситуации, когда для принятия решений ей придется договариваться с оппозицией.
Эти события уже потрясли финансовые рынки и породили серьезные вопросы относительно будущей экономической и фискальной политики Японии.
Первая реакция: иена укрепляется на фоне политического кризиса
Несмотря на то, что многие ожидали резкого ослабления японской валюты после поражения Исибы, произошло обратное. На фоне неопределенности иена продемонстрировала неожиданный рост, укрепившись более чем на 1%, до уровня 147,29 за доллар США. По словам Акиры Мороги, главного стратега Aozora Bank, инвесторы готовились к гораздо более тяжелому сценарию, включая отставку премьера.
Некоторые эксперты полагают, что в ближайшие месяцы японская иена продолжит укрепляться, возможно, достигнув уровня 142 к доллару уже к октябрю.
Почему «кризис» благоприятен для иены?
Впрочем, есть и иные мнения. Как отметил Родриго Катрил из National Australia Bank, политическая неопределенность традиционно повышает привлекательность иены как защитного актива. Однако этот рост, вероятно, окажется краткосрочным. Долгосрочные перспективы валюты менее радужны, особенно в контексте продолжающихся торговых переговоров с США и угрозы новых тарифов, вступающих в силу уже 1 августа.
С другой стороны, стратег Goldman Sachs Майкл Кэхилл подчеркивает, что именно в условиях таких рисков иена становится удобным инструментом хеджирования.
Японские облигации под прицелом
Ситуация на рынке японских гособлигаций остается напряженной. Катсутоси Инадоме, старший стратег Sumitomo Mitsui Trust Asset Management, прогнозирует дальнейший рост доходности сверхдолгосрочных облигаций на фоне опасений инвесторов относительно возможного увеличения госрасходов.
Ну а аналитик Pepperstone Group Дилин Ву считает, что сценарий «тройного падения», когда одновременно снижаются курс иены, акции и облигации, по-прежнему реален.
Японские акции: между страхом и возможностями
Для японского рынка акций неопределенность несет неоднозначные последствия. Ник Туидейл из ATFX Global Markets прогнозирует падение акций в краткосрочной перспективе на фоне политических рисков и ухудшения отношений с США.
В то же время другие стратеги считают текущую ситуацию возможностью для долгосрочных инвесторов зайти на рынок по привлекательным ценам, так как японские акции все еще выглядят недооцененными по сравнению с другими развитыми рынками.
Дальнейшие риски и прогнозы
Финансовые рынки будут особенно чувствительны к следующим шагам японского правительства. Если Исиба уступит давлению оппозиции в вопросах снижения налогов и увеличения расходов, это может привести к дальнейшему росту доходностей облигаций и давлению на иену.
На ближайшие недели ключевым событием станет не только внутриполитическая борьба в Японии, но и исход торговых переговоров с США.