Завьялов Илья (Поинт Пей) про идею шорт Ethereum.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

________________________________________________________________________

Ethereum достиг предела? Почему один из трейдеров открыл шорт по ETH и BMNR

Один из рыночных участников сообщил, что открыл короткие позиции по Ethereum с уровня ~$3800, а также по акции BMNR. Его первая цель — уровень $3500, с возможным снижением в диапазон $3000–3300. Это не является рекомендацией к действию, а представляет собой частное мнение о текущей рыночной ситуации.

Обоснование позиции: признаки насыщения

По мнению трейдера, тот объём капитала, который привёл рынок к текущим уровням, был нереплицируемым и уже демонстрирует признаки истощения. Это совпадает с фазой дистрибуции на старших таймфреймах — особенно в районе отметки $4000.

Он подчёркивает, что это локальный взгляд. Он не считает, что текущий тренд в криптоориентированных компаниях (TCo) завершён. Однако считает, что краткосрочный потенциал роста Ethereum ограничен, особенно в условиях снижения объёмов и рыночной активности.

Как ETH достиг $4000: динамика за июль

Ранее этот трейдер держал лонг по Ethereum, начиная с диапазона $3150–3300, и целился на уровень $4000. В тот период рынок поддерживался рядом фундаментальных драйверов:

• Позитивный новостной фон — Конгресс США обсуждал три «про-криптовалютных» законопроекта
• Рост мультипликаторов в крипто-публичных компаниях после сделок PIPE
• Рекордные объёмы торгов ETH-ETF
• Повышенное внимание к staking-моделям, несмотря на новостную перегрузку

Однако, по его мнению, эти драйверы уже реализованы, и с приближением августа рынок сталкивается с новыми препятствиями, включая сезонное снижение активности и потенциальную утрату интереса со стороны институционалов.

Анализ потока капитала

Июль стал переломным моментом для ETF на Ethereum. Объёмы торгов подскочили с $200 млн в день (типичный объём в первом квартале) до более чем $2 млрд в дни 3 и 4 июля.

Что особенно важно — ETH начал отбирать долю у Bitcoin:

• В первую неделю июля чистый приток в BTC составил $3 млрд, в ETH — $1 млрд
• Во вторую и третью недели: BTC — $2 млрд и $200 млн соответственно, ETH — $2.1 млрд и $1.9 млрд

Ethereum не просто догнал, а превзошёл BTC по объёмам и притоку капитала — как в относительных, так и в абсолютных значениях.

Роль «казначейских компаний» (TCo)

Значимым источником нового спроса стали так называемые «корпорации-казначеи» (TCo) — компании, выходящие на рынок через механизм обратного слияния (deSPAC), финансируемые преимущественно крипто-ориентированными инвесторами.

Так, компания SBET провела PIPE-раунд в мае, а в июне BMNR под руководством Тома Ли инициировала новую волну спроса. За вторую и третью недели июля совокупно было привлечено порядка $2.3 млрд в рамках таких структур (PIPE и ATM).

В сумме, по оценкам, в Ethereum зашло около $6.5 млрд только за две недели июля. Это привело к росту ETH с ~$3000 до ~$3950 — примерно на 25%.

В чём суть медвежьего тезиса

Главный вопрос, который задаёт себе трейдер: если объём входящего капитала был настолько высоким, почему цена не смогла устойчиво преодолеть $4000?

По его мнению, это указывает на значительный выход капитала (дистрибуцию) именно на этих уровнях. И если даже при объёмах $500–600 млн в день не удаётся пробить сопротивление, то в период сезонного снижения ликвидности (например, в августе) риски снижения возрастают кратно.

Он считает, что текущая структура рынка перегрета, и краткосрочный потенциал роста уже реализован. Без новых сильных драйверов ETH не сможет удержаться у текущих уровней.

Заключение: шорт как ставка на перегретость

Открытие шорт-позиций на ETH и BMNR — это не игра против фундаментала. Это ставка на то, что в краткосрочной перспективе рынок достиг насыщения, а основная волна спроса — позади.

При снижении объёмов торгов и исчезновении импульса, ETH может скорректироваться к уровням $3500 и ниже, особенно в условиях отсутствия новых катализаторов.