📉 ММК: нет идей, нет спроса, нет повода ерзать.
Операционные рзультаты #MAGN ММК за полугодие 2025 хуже прогноза.
Производство -18,9%, продажи металлопродукции упали на 14,9% г/г, EBITDA падает, спрос слабый,
цены на сталь стоят на месте,
а P/E остаётся завышенным.
Мультипликатор EV/EBITDA потому и низкий, но может стать ещё ниже.
Ставка ЦБ душит деловую активность, спроса на сталь нет, точка отчаяния ещё впереди.
На дивиденды рассчитывать не стоит: даже если направят весь FCF, это около 2,5 руб. на акцию, доходность 7%.
Для сектора это не шик.
Упоминать о "недооценке" в таких условиях - ошибка.
Фундаментальной идеи нет, апсайд отсутствует, справедливая оценка уже в цене.
Если Королева черной меиаллургии #CHMF Северсталь в ближайшем отчёте подтвердит аналогичные сигналы (многовероятно) - сектор получит дружный импульс вниз, никаких сюрпризов ждать не стоит.
И снижение ставки пусть даже на -2% разом игру здесь мгновенно не поменяет никак.
Интересно, что в Магнитогорск приезжал только что Президент Путин.
Баланс металлургов крепкий, долгов нет, на этом спасибо, но без спроса и заказов просто баланс не приносит денег.
График допускает ещё одну волну снижения до ценовых лоев 2022 года - и это будет оправдано фундаментально.
👉 Не ерзать - это самое полезное и самое сложное.
Не придумывать идеи там, где их нет.
Не нужно "шопоголить" в металлургах на эмоциях.
Сейчас важнее спокойно наблюдать и ждать ясных сигналов, которых нет.
