«Инвестируй с умом — создавай капитал на годы вперёд» CONOMY TERMINAL
6 июня Банк России неожиданно снизил ключевую ставку с 21 % до 20 % годовых — впервые с конца 2022 года. Это решение объяснялось замедлением инфляции, снижением инфляционных ожиданий и стабилизацией внутреннего спроса.
С тех пор ситуация продолжила улучшаться. По данным на середину июля, недельная инфляция замедлилась до 0,02 %, годовая — до 9,34 %. Ожидания домохозяйств по инфляции на ближайшие 12 месяцев держатся на уровне 13 %. Это усиливает аргументы за новое снижение ключевой ставки на ближайшем заседании 25 июля 2025 года.
📊 Прогнозы участников рынка
Большинство аналитиков уверены: ЦБ продолжит снижать ставку. Опрос «Ведомостей» показал, что 12 из 20 экспертов ожидают снижения сразу на 2 п.п. — до 18 %. Четверо — до 19 %, двое — в диапазоне 18–18,5 %. Один эксперт допускает снижение до 17 %.
Аналитики Finam и SberCIB также считают, что летом ставка опустится до 18–19 %, а к концу года — до 16–17 %, если инфляция продолжит снижаться. Прогнозы Mail.ru и РИА «Новости» поддерживают сценарий –2 п.п., как заметный, но умеренный шаг. Осторожные участники рынка допускают снижение лишь на 1 п.п., если риски для рубля сохраняются.
🧭 Что толкает ставку вниз
- Замедление инфляции. Текущая динамика делает реалистичной цель снизить инфляцию до 7–8 % к концу года.
- Стабильные ожидания. Население не ждёт роста цен — нет повода держать ставку на высоком уровне.
- Слабый потребительский спрос. Замедление кредитования требует поддержки со стороны ЦБ.
- Риски для роста. Центробанк учитывает снижение темпов ВВП и охлаждение активности.
При этом резкое снижение ставки может ослабить рубль и вновь ускорить инфляцию. Поэтому базовый сценарий — постепенное смягчение.
🎯 Чего ждать 25 июля
Сценарий снижения на 2 п.п. — до 18 % — выглядит наиболее вероятным. Такой шаг поддерживает большинство экспертов и банков. Он поможет поддержать экономику, не создавая излишнего давления на валюту.
Также обсуждается более осторожный вариант: –1 п.п., до 19 %. Он может быть выбран, если регулятор решит подстраховаться от внешних рисков.
Менее вероятный сценарий — снижение на 3 п.п., до 17 %. Это будет сигналом начала быстрого цикла смягчения, но ЦБ вряд ли пойдёт на него в текущих условиях.
🛠 Последствия и рекомендации
Ожидаемое снижение ставки приведёт к снижению доходности по вкладам — по прогнозам, до 16–17 % годовых. Это уменьшит привлекательность рублевых сбережений.
Для заёмщиков, напротив, это хорошая новость: ставки по кредитам, включая ипотеку и автокредиты, продолжат снижаться. Это поддержит спрос и розничный рынок.
Бизнес получит стимул к расширению: доступ к кредитам станет дешевле. Однако важно следить за курсом рубля и темпами роста цен, чтобы смягчение не обернулось новым инфляционным витком.
Большинство аналитиков ожидают, что Банк России снизит ключевую ставку 25 июля на 2 п.п. — до 18 %. Это решение выглядит оправданным на фоне снижения инфляции и охлаждения спроса.
При этом возможен и более осторожный шаг — снижение на 1 п.п. до 19 %, если внешние и внутренние риски покажутся регулятору значимыми. Сценарий –3 п.п. остаётся маловероятным, но возможным в случае ускоренной дезинфляции.
Ответ появится 25 июля в 13:30 — это заседание может определить денежную политику на второе полугодие.
Долгосрочные решения — уверенное финансовое будущее