Цены на нефть до сих пор не в состоянии отразить какую-то чёткую тенденцию. Причины сильной волатильности на сырьевых рынках в последние месяцы формируются на основе сразу нескольких факторов.
Как пояснил «Ридусу» портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин, главную роль в происходящем играет геополитика - причём по всему спектру, от ближневосточных инцидентов до растущего напряжения в Азии.
Существенное влияние оказывает и торговая политика Соединённых Штатов. Тарифная риторика Дональда Трампа наращивает неопределённость, особенно в отношениях с Китаем. Влияние монетарной политики тоже существенно, потому как нестабильные ожидания по ставке ФРС питают спекулятивный интерес к сырьевым активам.
По мнению эксперта, определённое влияние на волатильность оказывают и климатические факторы - от скачков температуры до глобального поворота к зелёной энергетике, меняющего структуру спроса на металлы и энергоресурсы.
«От волатильности выигрывают торговые дома и инвесторы в моменте (краткосрочные спекулянты), экспортёры с гибкой экономикой и просчитанной схемой хеджирования. На другой стороне находятся промышленные компании с длинным циклом и фиксированными контрактами, в первую очередь в цветной металлургии и добыче редких элементов», - отметил Скрябин для «Ридуса».
Очень уязвимы и экспортёры из развивающихся стран без доступа к эффективным инструментам страхования товарных и валютных рисков.
«Для российских поставщиков всплески волатильности создают нестабильное равновесие. С одной стороны, они дают возможность заработать. Но с другой - усложняют планирование, делают валютную выручку ещё более нестабильной и исключают возможность экономики контрактов. Особенно чувствительно это для производителей алюминия, никеля, удобрений и редкоземельных металлов. Добавляет негатива в моменте для экспортёров и крепкий рубль», - резюмировал эксперт в беседе с «Ридусом».
По мнению Скрябина, давления на рынки становится больше в связи с нестабильным спросом из Китая и избытком мощностей в Юго-Восточной Азии. Ограниченный доступ к глобальным рынкам хеджирования для российских компаний на фоне санкций уменьшает рычаги для сглаживания рисков.