Pump.fun — это не просто инструмент запуска мемкоинов. Это символ целой эпохи хайпа на блокчейне Solana. Но запуск собственного токена $PUMP поставил перед рынком вопросы: на пике ли проект? Или это только начало новой волны?
Разберемся с цифрами, графиками и метриками.
Основные параметры токеномики $PUMP:
🔹 33% — для ICO
🔹 20% — команде
🔹 24% — инициативы комьюнити
🔹 13% — ранним инвесторам
🔹 Остаток — на стриминг, ликвидность, поддержание экосистемы и прочее (см. диаграмму).
То есть у проекта довольно централизованное распределение: только 33% ушло в паблик, а 67% — под контролем фаундеров, инвесторов и инфраструктуры.
Почему проект вообще имеет ценность?
На фоне множества пустых мемов Pump.fun выделяется:
- $750 млн комиссий с момента запуска — это реальные сборы от пользователей за создание токенов.
- $25 млн дохода только за июнь 2025 — несмотря на общий спад на рынке, платформа продолжает приносить прибыль.
- 17 миллионов токенов запущено на платформе — абсолютный рекорд в мире memecoin-лаунчпадов.
Эти показатели делают Pump.fun не просто мем-платформой, а полноценным прибыльным бизнесом. Платформа является одним из самых эффективных сервисов на блокчейне Solana.
Однако есть нюансы.
На графике от Kaito видно, что социальный сентимент в последние месяцы ушёл в глубокий минус. Комьюнити стало скорее токсичным,чем позитивным по отношению к платформе. Особенно сильный провал произошёл в июле, вероятно, на фоне запуска $PUMP. Параллельно, mindshare (доля обсуждений в инфополе) не растет.
Тезисы, которые нельзя игнорировать:
1. Оценка в $4B — это дорого?
$25M дохода в месяц при $4B капитализации = P/S больше 13. Для крипты в среднем это высокий мультипликатор.
Обычно такие мультипликаторы встречаются у быстрорастущих инфраструктурных проектов с масштабируемой моделью и сетевым эффектом (например, у раннего Lido).
Однако в случае Pumpfun это может быть переоценка, учитывая снижение выручки и растущее давление со стороны конкурентов вроде BonkFun. Высокий P/S может быть оправдан, если будет реализован план по запуску новых продуктов, расширению экосистемы и стабильному удержанию доли рынка.
2. BonkFun отбирает долю рынка
BonkFun быстро захватил 70% launchpad-рынка. Причина проста: токеномика выстроена более дружелюбно по отношению к комьюнити, которая дает возможность заработать ранним последователям проекта. На фоне этого Pump начинает выглядеть слишком корпоративно и нечестно, так как большая часть эмиссии сосредоточена в руках команды и инвесторов.
3. Актуальность
Некоторые сравнивают запуск $PUMP с запуском токена Otherside в метавселенной — громко, но поздно, в момент, когда рынок уже слишком переоценен.
Итог
PUMP — это не просто токен. Это индикатор целой эпохи. Он опирается на реальные метрики, узнаваемость и бизнес-модель. Но запуск токена произошел в момент, когда доверие комьюнити снижено и рядом есть сильные конкуренты.
У проекта есть шанс переиграть конкурентов, если будет уделено отдельное внимание механикам стейкинга, байбека и стимулы для комьюнити.
Но без пересмотра стратегии распределения, роста доверия и новых смыслов, $PUMP может стать символом прошедшего громкого цикла для данной площадки
Подписывайся на мой Телеграм-канал Отслеживание криптокошельков
👉 https://t.me/+SYn_7f4_Mh5mODgy 👈