#MacroDoomPorn
Подводя итоги отпускной недели — Never Go Full Relaxing или TACO а ля рюсс
Хорошие новости, друзья: я больше не прогнозирую, что рынки-пузыри рухнут с исторических максимумов. Уверен – это произойдет.
Сначала обещанный апдейт по торговой войне:
На выходных Трамп разослал «письма счастья» — они же ультиматумы — ЕС и Мексике, пообещав поднять тарифы 1 августа. Это значит, что общие тарифы, которые ждут нас через три недели, окажутся выше тех, которые ликвидировали рыночные позиции в апреле. Как мы знаем, Трамп поставил на паузу большинство апрельских «взаимных» тарифов, чтобы сосредоточиться на китайских и секторальных. Тем не менее, рынки все еще не верят, что эти новые «односторонние» тарифы вступят в силу.
Но отпускная неделя не дала расслабиться: Трамп, видимо, решил, что TACO (Trump Always Chickens Out) пора интерпретировать по-новому — "а ля рюсс". В разворот от ожиданий, он объявил об отправке в Украину топовых Patriot-зенитных комплексов, включая до 17 батарей, заказанных другими странами, с расчетом, что НАТО оплатит, а союзники обменяются системами. Это после визита его посланника Келлога в Киев, где обсудили путь к миру, укрепление ПВО и совместное производство оружия с Европой. Трамп выразил разочарование Путиным за продолжение атак на Украину несмотря на мирные переговоры, и пригрозил 100% тарифами на русские товары плюс вторичными санкциями на страны, покупающие русскую нефть (привет, Китай и Индия), если сделки не будет в ближайшие 50 дней. Рынки отреагировали парадоксально: российские акции выросли, рубль отыграл потери — видимо, на отсрочке, но это только добавляет масла в инфляционный огонь, усиливая геополитические риски и давление на энергетику, что идеально вписывается в наш сценарий стагфляции.
Как бы то ни было, завтра рынки получат удар от плохих принтов тарифной инфляции, вызванной уже внедренными с апреля секторальными и китайскими тарифами. Экономисты ожидают, что базовая инфляция неизбежно вырастет с уже повышенного уровня. Вспомним: ФРС снизила ставки во второй половине 2024-го, так что если инфляция снова поползет вверх, это вызовет повторение волкеровской катастрофы начала 1980-х — возрождение инфляции из-за преждевременного снижения ставок. В итоге Волкеру пришлось снова поднимать ставки, вгоняя экономику в серьезную рецессию с 10% безработицей.
Тем временем и в Конгрессе собираются дерегулировать преступный крипто-пузырь. Что придает этому событию особую пикантность, сопутствующий историческому коллапсу.
14 июля (Reuters) — На этой неделе криптоиндустрия сделает шаг к тому, чтобы стать мейнстримом, поскольку в Конгрессе проходит ряд благоприятных для отрасли законопроектов, открывающих путь для потенциальной дальнейшей интеграции цифровых активов в традиционные финансы.
В любом случае, вполне уместно, что биток обновляет исторический максимум в честь этого исторического события. На сегодня он сделал новый ATH в $122 тыс.
Что подводит нас к старту сезона отчетности. Глобальное ралли началось в начале сезона отчетности I кв. Теперь аналитики Уолл-стрит ожидают, что сейчас будет самый слабый квартальный рост за два года, в то время как I кв. был самым высоким за три года. За минусом техов, рост прибылей в индексе S&P ожидается отрицательным в целом. Акции, которые должны тащить сезон отчетности, — самые перекупленные и переоцененные. Иронично, что MAGA-индекс, доминируемый энергетикой и другими цикличными акциями, так и не подтвердил этот новый ATH в S&P 500.
В итоге, как обычно, это ралли полностью зависит от техов и продолжающегося массового распределения капитала в инвестиции в волшебный, но бесполезный при коллапсе, ИИ.
P.S. Рынки рушатся, когда кончаются дураки. А в AI-трейде их еще полно — как и подарочков от Трампа в отпускном сезоне-2025.
