Это было время, когда золото играло самую важную роль в экономике.
Что такое золотой стандарт
Посмотрите, как выглядела 100 долларовая банкнота США в 1922 году
Ну да. Дизайн сильно изменился.
Самый важный элемент банкноты - надпись "in GOLD COIN". Она означает, что владелец банкноты в любой момент может прийти в банк и обменять её на сотню золотых монет достоинством 1 доллар. Вот таких:
или банкноту можно поменять на 20 пятидолларовых монет:
Были и другие номиналы золотых монет.
Вот здесь можно посмотреть все золотые монеты США регулярного чекана.
Подобная экономическая система, когда бумажные деньги легко обменивались на золото по строго установленному курсу обмена, называется золотым стандартом.
Вначале 20 века золотой стандарт действовал для всех основных европейских валют: британский фунт, немецкая марка, французский франк, российский рубль...
Как появился золотой стандарт
золотые монеты появились давно. Но в быту ими старались не пользоваться. Это только в кино знатный аристократ всегда имеет на поясе мешочек с золотыми монетами на карманные расходы. От постоянной носки, или тряски монеты истираются. Происходит физическая потеря золота. Поэтому их старались без необходимости не носить и не пересыпать.
Вот, сравните как выглядел новый Николаевский червонец с монетой, которая основательно побывала в обороте.
Так же оборот золотых монет доставлял неудобства купцам. Торговый капитал купца - это несколько килограммов золотых монет. Или несколько десятков килограммов. Когда купец отправляется за товаром в другую страну, то у него на руках несколько увесистых мешков с золотыми монетами. Их не спрячешь в потайной карман, чтобы не украли. С ними не убежишь, если напали разбойники. Неудобно.
Итого. Пользоваться золотыми монетами - плохая идея. Во-первых, выносить их из дома опасно. Во-вторых, монеты истираются.
Появление банкнот
Появилась новая финансовая система. Купец - владелец золотых монет относит их в банк. И кладёт их там в сейф под надёжную охрану. Банк взамен выдаёт расписку, мол у такого-то купца хранится в банке столько-то золотых монет. Теперь купец едет с распиской в соседнюю страну и расплачивается ей за товар. Новый владелец расписки свободно расплачивается ей по своим потребностям. В конце-концов расписка поменяла десятки владельцев и возвращается в банк. Банк выдаёт последнему владельцу расписки столько золотых монет, сколько указано в расписке. Золотые монеты поучаствовали во множестве сделок и при этом не истёрлись, никто их не похитил. Надёжная схема.
Подобных банковских расписок в европейской экономике циркулировало много. Каждый солидный банк стремился выпускать в оборот свои расписки. Это неудобно для розничного оборота. Пользователи должны уметь опознавать расписки множества банков и удостоверить их подлинность.
Появление центральных банков
На сцене появились центральные банки. Их контролировало государство. Вот по какой схеме они работали. Государство вносит в капитал банка большой объём физического золота. Банк взамен выпускает большое количество золотых расписок. Министерство финансов забирает расписки. Государство этими расписки расплачивается по государственным нуждам: строит флот, содержит армию, платит зарплату чиновникам. Расписки подпадают в оборот - в кошельки к жителям. Жители тратят расписки на бытовые потребности - относят в магазин. Магазины покупают на них товары у производителей. Бизнес работает. Зарабатывает прибыль. Прибыль формируется в виде пачки расписок. Государство собирает налоги в форме расписок. И государство заново их тратит на государственные нужды. Так расписки свободно циркулируют в экономике. Если у кого-то возникает желание, то он может поменять расписки на физическое золото в центральном банке банке. Государство гарантирует курс обмена.
Какую пользу приносил золотой стандарт
Валюты обменивались друг на друга в соответствии с тем, какое золотое содержание имеет каждая валюта. Это означало долгосрочную стабильность валютных курсов. Она снижала валютные риски и способствовала международной торговле и инвестициям.
Ограниченные запасы золота не позволяли правительствам печатать деньги бесконтрольно. Не было постоянной бесконтрольной инфляции.
Правительства должны придерживаться жесткой финансовой дисциплины. Ведь дефицит бюджета нельзя покрыть эмиссией денег. В государственных финансах по всему миру царил порядок.
Какой вред приносил золотой стандарт
Если возникают экономические кризисы, то сейчас финансовые власти быстро реагируют на них, увеличивая денежную массу. Во времена золотого стандарта это было невозможно. Власти не могут мгновенно реагировать на экономические кризисы, выпуская новые деньги. Поэтому кризисные явления в экономике были затяжные и длились долго.
Страна с маленькими золотыми резервами не могла создавать большую денежную массу. Из-за этого не могла развивать собственную экономику.
Отмена золотого стандарта
Когда началась Первая Мировая война, европейские страны отменили золотой стандарт и бесконтрольно печатали деньги, чтобы финансировать армию. Все думали тогда, что это временное решение. Вот закончится война и лишние деньги из экономики уберут и вернут золотой стандарт. Но война оказалась затяжной и разрушительной.
На восстановление золотого стандарта у европейских стран не хватило времени. Почти сразу началась Вторая Мировая война.
После Второй Мировой войны основные мировые запасы золота хранились в США. И в 1944 году прошла Бреттон-Вудская конференция. Уже было понятно, что Германия проиграла войну. Будущие победители договорились между собой о послевоенном устройстве мировой финансовой системы. Договорились вот до чего. После войны в мире останется единственная валюта с золотым обеспечением - доллар США. Остальные страны устанавливают курс своей валюты относительно доллара. И выпускают столько своих денег, сколько долларов лежит в государственных хранилищах. Мол, это всё равно, что золотое обеспечение. Отсюда большая любовь мировой экономике к доллару.
Американцы перестали "видеть берега" и бесконтрольно печатали доллары. Печатали значительно больше, чем позволял их золотой запас. Во всём мире скопились тонны необеспеченных золотом долларов.
В январе 1965 года президент Франции Шарль де Голь публично объявил, что в его стране хранится излишек долларов. Он рассказал, что Франция ежегодно меняет на золото в США 400-500 млн. долларов. И намерена поменять ещё 1,3 млрд. из накопленных излишков.
Всего за 1965 год Франция избавилась от $884 млн. В 1966 году Франция обменяла на золото $601 млн. Итого за два года — почти $1,5 млрд. В общей сложности в Париж привезли 2934 тонны золота.
Французы проводили финансовые операции открыто. Публично рассказывали всему миру сколько долларов увезли, сколько золота привезли. Делали они это не из бахвальства, а для того, чтобы вернуть золотое обеспечение франку. Весь мир должен знать, что у Франции есть золото.
Финансовым властям США эта затея не понравилось. Тем более, что за золотым обменом обратились другие страны. А США к тому времени выпустили множество необеспеченных долларов. обменять их все не могли физически.
Поэтому американцы сделали "ход лошадью".
В августе 1971 года президент США Ричард Никсон объявил о временном запрете обмена доллара на золото по курсу $35 за унцию. Этот курс был установлен во время Бреттон-Вудской конференции. Установили новый официальный курс— $38 за унцию. Но по этому курсу обменивать доллары на золото по примеру Французов было нельзя. Временно. Это "временно" не закончилось до сих пор. Август 1971 года можно считать датой официальной отмены золотого стандарта в мире.
В 1973 году Япония я ряд европейских стран отказались от фиксированного обменного курса национальных валют относительно доллара. А в 1976 году договорились определять обменные курсу по балансу спроса и предложения. Создали валютный рынок взамен умершего золотого стандарта.
Попытки возродить золотой стандарт. почему не получается восстановить золотой стандарт
Экономисты спорят: Золотой стандарт приносит больше вреда, или пользы? И непонятно - надо ли его возвращать. Главный аргумент сторонников золотого стандарта звучит так: золотой стандарт приняли повсеместно в середине 19 века. И пока он действовал, никаких больших конфликтов в мировой политике и экономике не было. А как только его отменили - сразу началась Мировая война, затем - Великая депрессия, следом - Вторая мировая... Получается, что при золотом стандарте будет порядок и надо вернуть стандарт, чтобы восстановить в экономике порядок.
Их оппоненты смотрят на вопрос иначе. Золотой стандарт стал повсеместным просто потому, что после Наполеоновских войн в мире наступило затишье. Все страны тихо-мирно развивали экономику. Именно благодаря этому затишью стало возможно повсеместное введение золотого стандарта. Он - не причина, а следствие общего благополучия. Отменили его, из-за того, что начались глобальные войны. Эпоха золотого стандарта была хорошим период в мировой истории. Но она завершилась. В мире нет столько золота, чтобы его хватило для всей мировой экономики. В экономике должен быть определённый объём денег, чтобы исправно работали все экономические процессы. Золота физически не хватит. Даже если восстановить золотой стандарт, то это ничего не даст мировой экономике. Впустую потратим массу усилий на введение другой денежной системы взамен существующей.
Аргументы сторонников золотого стандарта звучат красиво и привлекательно.
Мне ближе аргументы противников золотого стандарта. Но мне кажется, что однажды я увижу попытки возвращение к золотому стандарту. И даже если это произойдёт, то я продолжу собирать и держать долгосрочный дивидендный инвестиционный портфель.
Напоминаю, что помимо перечисленных творческих достижений у меня есть ещё один повод для гордости. А именно, телеграм-канал "Лента финансовых новостей". Здесь я собираю только значимую информацию для долгосрочных инвесторов, для любителей фундаментального анализа и для адептов дивидендной стратегии.