В начале торговой сессии акции ВТБ продемонстрировали резкое снижение, обновив антирекорд по стоимости.
Акции ВТБ рухнули на 24% до 70,9 руб. за штуку из-за дивидендной отсечки. Банк выплатит рекордные 25,58 руб. на акцию, что и вызвало ожидаемое снижение цены. Дополнительное давление оказали планы по допэмиссии на сумму до 100 млрд руб. Мосбиржа временно вводила дискретный аукцион для стабилизации торгов. Хотя после отсечки котировки могут частично восстановиться, дальнейшая динамика будет зависеть от параметров допэмиссии и общей ситуации на рынке.
Аналитик «Т-Инвестиции» Егор Дахтлер считает, что учитывая потенциальную глубину дивидендного гэпа восстановление котировок ВТБ потребует времени. «Факторами, которые способны ускорить восстановление могут стать дальнейшее снижение ставок и публикация результатов ВТБ по МСФО за второй квартал 2025 года», — полагает эксперт.
«Среди ближайших контрольных точек — опорное заседание ЦБ 25 июля. Дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики — позитив для банка. Снижение ставок означает рост прибыли, которая пойдет в капитал банка. Также рост прибыли означает увеличение дивидендной базы для выплаты. До конца III квартала можно ожидать конкретики по параметрам допэмиссии: объем, количество акций, цена. Самое интересное — стоимость бумаг в рамках допэмиссии. Если будет дисконт к рынку, акции могут оказаться под давлением. При этом менеджмент рассказал, что стратегический инвестор, заинтересованный в выкупе эмиссии, уже найден. Также инвесторы будут внимательно следить за ежемесячными отчетами по РПБУ», — отмечает Игорь Галактионов, старший инвестиционный аналитик «Альфа-Инвестиции».
«Сейчас акции торгуются на минимальных уровнях, и без мощных драйверов рост будет сдержан. Однако у ВТБ есть потенциальное преимущество, так как он считается одним из главных бенефициаров снижения ключевой ставки. Если регулятор на ближайшем заседании действительно смягчит денежно-кредитную политику и пойдет на существенное снижение ставки, это может стать фактором поддержки и драйвером для восстановления котировок с возвратом к уровням до дивотсечки», — комментируют аналитики «Цифра брокер».
«Наша целевая цена по ВТБ снижается со 120 руб. до 90 руб. за бумагу после закрытия реестра акционеров, имеющих право на получение дивидендов. Дивиденды составили 25,6 руб. на одну акцию, обеспечили довольно высокую текущую дивидендную доходность в размере 27%. Мы подтверждаем наш “Нейтральный” взгляд на бумаги компании с учетом избыточной доходности. Несмотря на привлекательную текущую дивидендную доходность, проблема достаточности капитала для банка остается актуальной, что может повлиять на стабильность и размер дивидендных выплат в ближайшем будущем. Кроме того, сохраняется неопределенность относительно параметров планируемой в III квартале дополнительной эмиссии, которая также негативно скажется на размере дивидендов на одну акцию. Текущая оценка по мультипликатору P/E на базе нашего прогноза прибыли на 2025 г. — 1,5х против среднеисторических 4,5x», — сообщают аналитики «БКС Мир инвестиций».
Автор: Тимофей Лапин
👉 Подписывайтесь на канал Finversia на платформах YouTube, Telegram, Rutube и ВКонтакте.