Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).
Валютный рынок
По итогам валютной сессии четверга курс USD/KZT снизился на 0,4 тенге, до уровня 518,47 тенге за доллар. Умеренное боковое движение отражает относительное равновесие между спросом и предложением инвалюты, с локальным смещением в сторону предложения. Поддержку тенге могли оказать рост цен на нефть, продолжающаяся фиксация прибыли со стороны участников рынка, а также частичное насыщение спроса на инвалюту. Дополнительным фактором выступают ожидания сохранения высокой базовой ставки на сегодняшнем заседании НБРК и улучшение инфляционных ожиданий на фоне решения правительства о корректировке темпов повышения тарифов на комуслуги. Предыдущие расчёты показывали, что повышение тарифов могло вызвать прирост общей инфляции на 1,32 п.п., но при корректировке этот вклад может снизиться в текущем году до 0,82 п.п. То есть заморозка может «сэкономить» 0,5 п.п. от общей инфляции.
Сегодня в фокусе внимания – публикация данных о валовом внутреннем продукте.
Диаграмма 1. Курс по паре USD/KZT:
Источник: KASE
Денежный рынок
Индикативные ставки денежного рынка продемонстрировали смешанную динамику в преддверии решения по базовой ставке Нацбанка. Так, ставка TONIA выросла с 15,53% до 15,55%, тогда как доходность SWAP-1D снизилась с 10,07% до 10,01%. Общий объём торгов сократился до 389,6 млрд тенге (–68,3 млрд). Спрос на депозитном аукционе НБРК увеличился с 1,2 трлн тенге до 1,7 трлн тенге и был удовлетворён на 100% при ставке 16,5% годовых. В то же время открытая позиция по операциям Нацбанка сохранилась на уровне 7,9 трлн тенге.
Фондовый рынок
По итогам торгов в четверг индекс KASE вырос на 0,9% – до 6 216,6 пункта на фоне увеличения спроса на глобальных фондовых рынках. Основной вклад в рост индекса внесли акции БЦК (+2,6%), КМГ (+2,1%) и Казатомпрома (+0,9%). Такая динамика может быть связана с улучшением корпоративных прогнозов и реинвестированием полученных дивидендов.
Нефть
Цены на нефть снизились на 2,2% – до 68,2 доллара за баррель на фоне усиления глобальной торговой напряжённости и сигналов о возможной приостановке наращивания добычи со стороны ОПЕК+. Согласно поступающей информации, в рамках картеля обсуждается сценарий заморозки увеличения квот на добычу, начиная с октября, что усилило обеспокоенность участников рынка относительно устойчивости текущего спроса на энергоресурсы. Отметим, факт обсуждения ограничения роста предложения в рамках ОПЕК+ может восприниматься рынком как косвенное признание рисков перепроизводства. Кроме того, по мере завершения летнего пикового сезона спроса на топливо сохраняется вероятность формирования избыточных запасов, что оказывает дополнительное давление на нефтяные котировки.
Рисковые активы
Все три ключевых фондовых индекса США завершили торговую сессию в положительной зоне (с +0,1 до +0,4%). Поддержку фондовым индексам также могли оказать сильные макроэкономические данные по рынку труда и высокий спрос на аукционе по размещению 30-летних казначейских облигаций США. Согласно данным Министерства труда США, количество первичных обращений за пособием по безработице за неделю составило 227 тыс. против ожидаемых 236 тыс., а число продолжающихся заявок снизилось до 1,96 млн при консенсус-прогнозе на уровне 1,98 млн.
Тем временем биткоин продемонстрировал уверенный рост: к моменту закрытия фондового рынка в четверг цифровая валюта торговалась на уровне 113,6 тыс. долларов, поднявшись со 112 тыс. долларов днём ранее. Это максимальное значение с конца мая. Рост продолжился и в постторговые часы – курс поднимался до 115,9 тыс. долларов. По мнению ряда отраслевых аналитиков, во втором полугодии 2025 года интерес корпораций к биткоину как к резервному активу может усилиться. Кроме того, среди участников крипторынка сохраняются ожидания того, что правительство США может создать стратегический резерв в цифровой валюте до конца текущего года.
Диаграмма 2: Динамика курса криптовалюты Bitcoin, в долларах:
Источник: CoinMarketCap.com
Защитные активы
На фоне неопределённости в отношении дальнейшей траектории процентных ставок в США защитные активы продемонстрировали разнонаправленное движение. Цены на золото выросли на 0,4% – до 3 334 долларов за унцию, доходность 10-летних гособлигаций США также показала рост, увеличившись с 4,33% до 4,35%. В то же время индекс доллара прибавил 0,1%, достигнув отметки 97,7 пункта.