Вопрос о возвращении к дивидендным выплатам в 2025 году остаётся открытым. На мероприятии InveST Weekend представитель «Северстали» Никита Климантов отметил, что компания продолжает наблюдать за рыночной конъюнктурой, прежде чем принимать финансовые решения. Несмотря на практически нулевую долговую нагрузку — соотношение долга к EBITDA на уровне 0,01 по итогам первого квартала — компания не спешит с распределением прибыли.
Политика позволяет — рынок пока нет
Формально действующая дивидендная политика позволяет выплачивать даже более 100% свободного денежного потока (FCF). Но в действительности, как подчеркнул Климантов, всё зависит от оценки текущей ситуации на рынке. А она, по мнению менеджмента, далека от стабильной: во втором квартале наблюдается снижение спроса на сталь. Окончательные выводы будут сделаны после публикации отчётности за полугодие — её планируют обнародовать 21 июля.
Дивиденды возможны при улучшении макроэкономики
Гендиректор компании Александр Шевелёв в июне заявил, что к выплатам могут вернуться, если появятся признаки оздоровления экономики — в частности, рост спроса и разворот в динамике ключевой ставки. Однако, пока таких сигналов нет, совет директоров занимает выжидательную позицию.
Финансовая база для выплат пока не сформирована
Компания уже дважды отказалась от распределения прибыли — по итогам 2024 года и первого квартала 2025-го. Основная причина — ухудшение финансовых результатов: в прошлом году свободный денежный поток оказался отрицательным (минус 2,2 млрд рублей), тогда как годом ранее он составлял положительные 22,2 млрд. В первом квартале текущего года показатель ушёл ещё глубже в минус — до 32,7 млрд рублей.
Рынок стали под давлением
Хотя в нормальных условиях «Северсталь» выплачивает дивиденды ежеквартально (при условии FCF > 0 и долговой нагрузки ниже 1х), сейчас для этого нет предпосылок. Стальной рынок показывает слабость: по данным компании, в 2024 году потребление упало почти на 6%. На это повлияли как снижение инвестактивности, так и высокая ключевая ставка.
Аналитики «БКС Мир инвестиций» не ждут возобновления выплат до конца года. В их оценке металлургический сектор пока не даёт поводов для пересмотра ожиданий — как по дивидендам, так и по акциям.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Интересна тема? Подпишитесь на наши новости: Блог | Telegram | VK | Дзен
Продаете и покупаете промышленные товары, сырьё, материалы и оборудование? Ищем производителей и предпринимателей: Маркетплейс Первая Миля | Подробнее
Для обращений и предложений: info@cargo.sale / 8-800-3333-260