На фоне геополитической напряжённости и экономической неопределенности евро продолжает уверенно расти по отношению к доллару США. По мнению представителей центральных банков и рыночных стратегов, этот тренд сохранится в 2025 году, чему во многом способствуют действия американской администрации, возглавляемой президентом Дональдом Трампом.
На экономическом форуме во французском городе Экс-ан-Прованс представители Европейского центрального банка (ЕЦБ) выразили уверенность, что евро укрепит свои международные позиции как стабильная альтернатива доллару — при условии поддержки со стороны европейских институтов и экономической политики.
Хотя евро пока не может потеснить доллар в роли главной мировой резервной валюты, он всё чаще воспринимается как надёжный актив, особенно в условиях, когда Соединённые Штаты демонстрируют политическую нестабильность и фискальную неопределённость.
«Если соединить американские тарифы, давление на ФРС и устойчивость бюджета США после принятия их «прекрасного» налогового закона — становится понятно, почему доллар теряет позиции», — заявил глава Центробанка Греции Яннис Стурнарас (Yannis Stournaras). Он также добавил: «Те, кто вводит тарифы, в первую очередь вредят себе».
На данный момент статус потенциального торгового соглашения между США и Европейским союзом остаётся неопределённым. Хотя Вашингтон уже заключил сделки с Великобританией и Вьетнамом, их условия предполагают более высокие пошлины на большинство товаров по сравнению с началом года, несмотря на то, что они ниже ранее озвученных угроз.
Пока американская сторона колеблется в своих внешнеэкономических шагах, евро уже прибавил около 14% по отношению к доллару с начала 2025 года. Это особенно примечательно на фоне того, что ЕЦБ понижает процентные ставки, а Федеральная резервная система США их удерживает.
Новый масштабный законопроект Дональда Трампа о налогах и расходах стал политической победой президента, но, по мнению экономистов, ещё больше увеличит дефицит бюджета США, усилив тревогу среди кредиторов, и без того встревоженных торговыми потрясениями.
Хотя доллар остаётся основной мировой валютой, его доля в международных резервах снижается: с 68,8% в 2014 году до 57,8% в 2024-м, согласно отчёту ЕЦБ. За этот же период доля евро держится на уровне около 20%. Но всё чаще звучат заявления о том, что у евро есть потенциал для дальнейшего роста как резервной валюты — особенно если ЕС завершит создание Банковского союза и Союза рынков капитала.
Глава Центробанка Ирландии Габриэль Махлуф (Gabriel Makhlouf) отметил, что инвесторы начинают переосмысливать риски, связанные с вложениями в США. «Инвесторы наблюдают ослабление верховенства закона в Америке, что увеличивает риски для их активов. Это и вызывает перераспределение инвестиций», — пояснил он.
Президент Еврогруппы Паскаль Донохью (Paschal Donohoe) заявил, что в ближайшие годы ожидается значительный рост заимствований в евро, в частности в рамках программы восстановления NextGenerationEU. Он подчеркнул, что ключевым приоритетом для ЕС остаётся укрепление институциональной базы евро — именно стабильность делает валюту привлекательной на международной арене.
Стратеги Deutsche Bank Джордж Саравелос (George Saravelos) и Кристиан Виетоска (Christian Wietoska) в недавней аналитике подчеркнули, что фундаментальной причиной ослабления доллара стало сокращение интереса иностранных инвесторов к покупке американских активов. «Иностранцам не нужно распродавать активы в США, чтобы доллар ослаб. Достаточно просто отказаться от покупки новых», — отметили они.
Аналитик валютного рынка ING Франческо Пезоле (Francesco Pesole) добавил, что даже на фоне повышения геополитических рисков и цен на нефть доллар получил лишь кратковременную поддержку — это говорит о его уязвимости в текущих условиях. Среднесрочные опасения включают в себя как фискальные риски, так и угрозу независимости ФРС, а также возможное преждевременное снижение ставки.
Материалы на эту тему также можно прочитать:
- The euro is soaring — and Trump’s policies could push it even higher (CNBC)
Автор: Игорь Черненков
👉 Подписывайтесь на канал Finversia на платформах YouTube, Telegram, Rutube и ВКонтакте.