Найти Π² Π”Π·Π΅Π½Π΅
Золотая Π–ΠΈΠ»Π° Π—Π½Π°Π½ΠΈΠΉ

πŸ“ˆ ΠŸΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· Ρ†Π΅Π½ Π½Π° мСдь Π²ΠΎ Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ½Π΅ 2025 Π³ΠΎΠ΄Π°: ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚ΠΎΠΌ ΠΈ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ Π²ΠΎΠΉΠ½Π°ΠΌΠΈ

Π Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΌΠ΅Π΄ΠΈ Π² 2025 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ дСмонстрируСт Π²ΠΏΠ΅Ρ‡Π°Ρ‚Π»ΡΡŽΡ‰ΡƒΡŽ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΡƒ: Π·Π° ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Π΅ 4 мСсяца Ρ†Π΅Π½Π° выросла Π½Π° ~7.6%, достигнув $9350/Ρ‚ 1. Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ рост обусловлСн сочСтаниСм структурных Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² ΠΈ краткосрочных шоков, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Ρ‚ Π²Π»ΠΈΡΡ‚ΡŒ Π½Π° ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠΈ Π² блиТайшиС ΠΏΠΎΠ»Π³ΠΎΠ΄Π°. Вторая ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ½Π° 2025 Π³ΠΎΠ΄Π° Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠΌ турбулСнтности для ΠΌΠ΅Π΄ΠΈ. Π‘ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ стороны, Π΄Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΊΠ°ΠΆΡƒΡ‚: Π‘ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ β€” структурный Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚ ΠΈΠ·-Π·Π° нСдоинвСстирования Π² Π΄ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Ρƒ ΠΈ Π±ΡƒΠΌ Β«Π·Π΅Π»Ρ‘Π½Ρ‹Ρ…Β» Ρ‚Π΅Ρ…Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΡ‚ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ $9000/Ρ‚ 15. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌ стоит ΠΎΡ‚ΡΠ»Π΅ΠΆΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ: Π˜Ρ‚ΠΎΠ³: МСдь сохранит статус Β«ΠΌΠ΅Ρ‚Π°Π»Π»Π° энСргопСрСхода», Π½ΠΎ Π΅Π΅ Ρ†Π΅Π½Π° Π²ΠΎ II ΠΏΠΎΠ»ΡƒΠ³ΠΎΠ΄ΠΈΠΈ 2025 Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡ‚ΡŒΡΡ Π±ΠΎΡ€ΡŒΠ±ΠΎΠΉ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Ρ„ΡƒΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚ΠΎΠΌ ΠΈ макроэкономичСскими рисками. ΠžΠΏΡ‚ΠΈΠΌΠΈΡΡ‚ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ Ρ‚Ρ€Π΅Π½Π΄ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ΅Π½ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΏΡ€ΠΈ мягкой посадкС глобальной экономики.
ОглавлСниС

Π Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΌΠ΅Π΄ΠΈ Π² 2025 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ дСмонстрируСт Π²ΠΏΠ΅Ρ‡Π°Ρ‚Π»ΡΡŽΡ‰ΡƒΡŽ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΡƒ: Π·Π° ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Π΅ 4 мСсяца Ρ†Π΅Π½Π° выросла Π½Π° ~7.6%, достигнув $9350/Ρ‚ 1. Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ рост обусловлСн сочСтаниСм структурных Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² ΠΈ краткосрочных шоков, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Ρ‚ Π²Π»ΠΈΡΡ‚ΡŒ Π½Π° ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠΈ Π² блиТайшиС ΠΏΠΎΠ»Π³ΠΎΠ΄Π°.

πŸ”₯ ΠšΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²Ρ‹Π΅ Π΄Ρ€Π°ΠΉΠ²Π΅Ρ€Ρ‹ роста

  1. Бпрос со стороны Β«Π·Π΅Π»Ρ‘Π½ΠΎΠΉΒ» трансформации:
    Π­Π»Π΅ΠΊΡ‚Ρ€ΠΎΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈ Π’Π˜Π­ ΠΎΡΡ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π³Π»Π°Π²Π½Ρ‹ΠΌΠΈ потрСбитСлями ΠΌΠ΅Π΄ΠΈ. Для производства ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ элСктромобиля трСбуСтся
    ~80 ΠΊΠ³ ΠΌΠ΅Π΄ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ² 23 ΠΊΠ³ для ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π²Ρ‚ΠΎ 5. К 2025 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ сСктор элСктромобилСй Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±Π»ΡΡ‚ΡŒ 1.2 ΠΌΠ»Π½ Ρ‚ΠΎΠ½Π½ ΠΌΠ΅Π΄ΠΈ (5% глобального спроса) 5.
    ΠŸΠ»Π°Π½Ρ‹ ΠΏΠΎ ΡƒΡ‚Ρ€ΠΎΠ΅Π½ΠΈΡŽ мощностСй Π’Π˜Π­ ΠΊ 2030 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ (COP28) добавят
    4.2 ΠΌΠ»Π½ Ρ‚ΠΎΠ½Π½ спроса Π½Π° мСдь 6.
  2. Π”Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚ прСдлоТСния:
    Π—Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΈΠ΅ Ρ€ΡƒΠ΄Π½ΠΈΠΊΠ°
    Cobre Panama (1.5% ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… поставок) ΠΈ сокращСниС Π΄ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡ΠΈ Anglo American (Π½Π° 18–20% Π² 2024–2025 Π³Π³.) ΡƒΠΆΠ΅ создали Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚ 63.
    ΠŸΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹ с ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠΎΠΉ: НСхватка ΠΌΠ΅Π΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π»Π° ΠΊ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ Ρ‚Π°Ρ€ΠΈΡ„Π°ΠΌ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠΈ Π² ΠšΠΈΡ‚Π°Π΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ сигнализируСт ΠΎ напряТённости Π² Ρ†Π΅ΠΏΠΎΡ‡ΠΊΠ΅ поставок 13.

⚠️ Π€Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ нСопрСдСлСнности

  • Π’ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π²ΠΎΠΉΠ½Ρ‹: Π£Π³Ρ€ΠΎΠ·Π° 10–15% пошлин Π½Π° ΠΈΠΌΠΏΠΎΡ€Ρ‚ ΠΌΠ΅Π΄ΠΈ Π² БША (исслСдованиС ΠΏΠΎ Ρ€Π°ΡΠΏΠΎΡ€ΡΠΆΠ΅Π½ΠΈΡŽ Π’Ρ€Π°ΠΌΠΏΠ°) спровоцировала Π°ΠΆΠΈΠΎΡ‚Π°ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΈΠΌΠΏΠΎΡ€Ρ‚. Π’ ΠΌΠ°Ρ€Ρ‚Π΅ 2025 Π³ΠΎΠ΄Π° Π²Π²ΠΎΠ· ΠΌΠ΅Π΄ΠΈ Π² БША вырос Π² 7 Ρ€Π°Π· 115. Если ΠΏΠΎΡˆΠ»ΠΈΠ½Ρ‹ Π²Π²Π΅Π΄ΡƒΡ‚, Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΡƒΠΏΠ°ΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΈΠ·Π±Ρ‹Ρ‚ΠΊΠ° запасов Π² БША ΠΈ Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚Π° Π² Азии.
  • ΠšΠΈΡ‚Π°ΠΉΡΠΊΠΈΠΉ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€: На ΠšΠΈΡ‚Π°ΠΉ приходится 50% глобального спроса. Π—Π°ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π² ΡΡ‚Ρ€ΠΎΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ сСкторС (18% потрСблСния ΠΌΠ΅Π΄ΠΈ) ΠΈ высокиС запасы ΠΌΠ΅Π΄ΠΈ Π² странС ΡΠΎΠ·Π΄Π°ΡŽΡ‚ риски ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Ρ†Π΅Π½ 28.
  • ΠšΡƒΡ€Ρ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π°: ОТидаСмоС смягчСниС ΠΌΠΎΠ½Π΅Ρ‚Π°Ρ€Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ Π€Π Π‘ ослабит Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€, сдСлав мСдь дСшСвлС для ΠΈΠΌΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ‘Ρ€ΠΎΠ². Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΈ ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ DXY Π½Π° 1% ΠΏΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚ мСдь Π½Π° 2.6% 26.

πŸ“Š ΠŸΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Ρ‹ Ρ†Π΅Π½: ΠΎΡ‚ консСрвативных Π΄ΠΎ ΡΠΊΡΡ‚Ρ€Π΅ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ…

-2

  • ΠšΠΎΠ½ΡΠ΅Π½ΡΡƒΡ-ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·: $9500–10 000/Ρ‚ 315.
  • Риски ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π³Ρ€Π΅Π²Π°: Π¦Π΅Π½Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π΄ΠΎΡΡ‚ΠΈΡ‡ΡŒ $15 000/Ρ‚, Ссли Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚ углубится ΠΈΠ·-Π·Π° сбоСв Π² Π΄ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π΅ ΠΈΠ»ΠΈ ускорСния энСргопСрСхода 6.

πŸ’Ž Π—Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅: Π’ΠΎΠ»Π°Ρ‚ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΊ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°

Вторая ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ½Π° 2025 Π³ΠΎΠ΄Π° Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠΌ турбулСнтности для ΠΌΠ΅Π΄ΠΈ. Π‘ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ стороны, Π΄Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΊΠ°ΠΆΡƒΡ‚:

  • ΠŸΡ€ΠΎΡ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚ ΠΏΠΎ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ ICSG (289 тыс. Ρ‚ΠΎΠ½Π½ Π² 2025 Π³.) 3;
  • Π’ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π±Π°Ρ€ΡŒΠ΅Ρ€Ρ‹ БША ΠΈ Π·Π°ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠšΠΈΡ‚Π°Ρ.

Π‘ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ β€” структурный Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚ ΠΈΠ·-Π·Π° нСдоинвСстирования Π² Π΄ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Ρƒ ΠΈ Π±ΡƒΠΌ Β«Π·Π΅Π»Ρ‘Π½Ρ‹Ρ…Β» Ρ‚Π΅Ρ…Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΡ‚ Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ $9000/Ρ‚ 15. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌ стоит ΠΎΡ‚ΡΠ»Π΅ΠΆΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ:

  1. Π”Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎ запасам Π½Π° Шанхайской Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅ (ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠ»Π΅Ρ‚Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΡƒΠΌΡ‹) ΠΈ CME (максимумы с 2018 Π³.) 3;
  2. РСшСния Π€Π Π‘ ΠΏΠΎ ставкам ΠΈ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΡƒ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π°;
  3. ΠŸΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΡƒ ΠšΠΈΡ‚Π°Ρ Π² сСкторС нСдвиТимости ΠΈ Π’Π˜Π­.

Π˜Ρ‚ΠΎΠ³: МСдь сохранит статус Β«ΠΌΠ΅Ρ‚Π°Π»Π»Π° энСргопСрСхода», Π½ΠΎ Π΅Π΅ Ρ†Π΅Π½Π° Π²ΠΎ II ΠΏΠΎΠ»ΡƒΠ³ΠΎΠ΄ΠΈΠΈ 2025 Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡ‚ΡŒΡΡ Π±ΠΎΡ€ΡŒΠ±ΠΎΠΉ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Ρ„ΡƒΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚ΠΎΠΌ ΠΈ макроэкономичСскими рисками. ΠžΠΏΡ‚ΠΈΠΌΠΈΡΡ‚ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ Ρ‚Ρ€Π΅Π½Π΄ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ΅Π½ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΏΡ€ΠΈ мягкой посадкС глобальной экономики.