РФ рынок: что нас ждет сегодня
В пятницу индекс мосбиржи провел в боковике и закрылся на 2802 пунктах.
Нефть в пятницу упала на 1% до $68,3. Опек+ на выходных решило увеличить добычу на выходных с августа 2025 на 548’000 баррелей. Реакция с утра незначительная, падаем на 0,5%. Все-таки ОПЕК+ заявлял об увеличении добычи заранее. Из плюсов, Россия станет добывать больше (9,4 миллиона тонн vs 9 на дне).
Юань упал на 0,15% до 10,945
Компании:
1)ЮГК: от IPO до Сизо
В пятницу остановили торги акциями компании.
ЦБ описал это формулировкой «временно приостановить торги в связи с сильной волатильностью». Приостановка торгов временная, дабы дать рынку успокоиться по словам регулятора. Основная причина, это обеспечительные меры челябинского суда.
Ситуация конечно неприятная, видимо, пытаются не дать Струкову продать акции с других юрлиц. В таком случае заморозка может затянуться.
Струкова задержали в субботу при попытке выехать из РФ.
Заметим, до этого он говорил что не планирует выезжать из РФ.
И здесь слукавил!
Однако, корпсекретарь говорил, что это все фейк и Струков работал в офисе (ага, а фото сделано ИИ или с братом близнецом - некрасиво).
Или же Струков решил съездить в Турцию отдохнуть, бывает.
А если серьезно, то ситуация неприятная. Пока ждем суда 8 июля, а дальше посмотрим как прокуратора отнесется к миноритариям.
Как избежать таких рисков? Что Струков сделал неправильно?
По слухам, Ростех хотел купить ЮГК за $1,5 миллиарда. Струков хотел продать актив за $2 миллиарда. Не сошлись ценой, ну и после этого начались все проблемы с Ростехнадзором и сейчас закончилось отнятием актива. Наверное, если государство приходит и предлагает что-то купить, то ты либо продаешь актив, либо его теряешь.
2)Газпром нефть: последний день с дивидендами
Сегодня компания заплатит 27,2 рублей дивиденда за 2П 2024.
Всего за 2024 заплатили 79 рублей дивиденда. Это 15% ДД.
Скорее ждал бы тут 45-50 рублей дивиденда за 2025. Джуса тут пока нет, впереди еще слабый 2кв который может преподнести негативные сюрпризы (тут и нефть, и доллар упали).
Там как будто бы и можно будет присматриваться к лонгам в нефтегазе, с осени и плохие отчеты отыграются, и доллар повыше будет. Акции какое-то время в стратегиях держали, но закрыли по причине плохой конъюнктуры.
От текущих в моменте интереснее валютные облигации Газпромнефти - разместились с купоном 7,5% в долларе.
Условно, процентов 30% тут за год можно будет сделать, при возврате курса на 95.
3)Диасофт: из компании роста в компанию стоимости
Компания за последний год упала на 50% г/г.
Заплатят 80 рублей дивиденда - это 2,5% дд.
С момента выхода годового отчета акция упала на 15%.
Видим классическую проблему,
Прогноз на 30% роста г/г выполнить не смогли - ключевая ставку вынуждает банки сильно резать расходы, поэтому выросли лишь на 10% в 2024.
В 2025 хотят вырасти на 20-25% г/г по выручке. Это дает оценку около 6,5 EBITDA и 7 P/E 2025. Темпы роста замедляются и мультипликаторы приходят в норму - на пике мультипликаторы были сильно выше из-за стабильности бизнеса (высокий объем законтрактованного бизнеса + высокие дивиденды), сейчас темпы роста падают (вместо 30% растут всего на 10%), так и будут платить не 80% EBITDA , а 50% EBITDA на дивиденды. Это приводит к падению мультипликатора и котировки соответственно.
Стало чуть привлекательнее, но с учетом недоверия к менеджменту хотелось бы более умеренной оценки.
Резюме
На этой неделе продолжаются дивидендные отсечки, из интересного ВТБ, X5 и Мосбиржа.
2800 на прошлой неделе удержали, пока продолжаем торговаться в боковике. На неделе ждет неприятный недельный принт по инфляции (из-за индексации коммуналки), который не то чтобы способен сломить тренд на замедление инфляции.
Всем хорошей недели!
