Геополитическая функция валют как инвестиционный рискКак выявил опрос UBS, половина управляющих резервами называют геополитическую функцию валют значимым инвестиционным риском. Между тем год назад такого мнения придерживались только 32% банкиров.Стратег по центральным банкам в UBS Asset Management Филипп Салман уточняет, что золото стало главным выигрышным активом сегодня — финансовые институты покупают его, стремясь застраховаться от конфликтов и ухудшения отношений между крупными экономиками.Главный выигрышный актив в условиях конфликтовВ итоге цены на драгоценный металл удвоились с конца 2022 года. И золото обогнав евро стало вторым по величине активом в резервах центробанков.После заморозки валютных резервов России стало понятно и другое преимущество золота — его почти невозможно конфисковать.По словам Массимилиано Кастелли, золото помогает снизить риск санкций: — Если вы покупаете золото и забираете его к себе в страну, наложить на него санкции крайне сложно.Перспективы увеличения доли золота в резервахИ вот уже 52% центробанков рассчитывают нарастить вес драгметала в портфеле в 2026 году. По прогнозам, золото сможет показать лучшую доходность из всех классов активов на пятилетнем горизонте.Это значит, что золото защитит резервы и от инфляции. Еще одна причина интереса — это диверсификация резервов, нацеленная на то, чтобы меньше зависеть от доллара.Доллар утрачивает позицииТем временем доля доллара в глобальных резервах сокращается. С 2000 года она упала с 70% до менее чем 60%, подсчитал МВФ. Зато доля евро выросла до 20% резервов. За последний год управляющие резервами чаще всего продавали как раз американскую валюту, а приобретали евро.Как и другие инвесторы, управляющие центробанков задаются вопросом: не лучше ли вместо доллара держать немецкие бонды и другие активы.— Это новая тенденция, — комментирует Массимилиано Кастелли.Однако высокая ликвидность долларового рынка и казначейских облигаций США все же позволяет американской валюте сохранять роль главной резервной валюты мира.