05.07.2025
Финансы IPO-претендентов
► ВинЛаб [IPO однажды] — сеть супермаркетов напитков впервые публикует аудированную фин.отчётность по МСФО за 2022-2024гг:
• ₽87,4 млрд (+26,5% г/г) — выручка
• ₽9,9 млрд — EBITDA
• ₽3,8 млрд (+1,3% г/г) — чистая прибыль
► ЮГК [UGLD] — Московская биржа приняла решение временно приостановить торги акциями компании.
• на текущий момент у компании более 220 000 частных инвесторов,
• за последние два дня объем торгов вырос более чем в 10 раз, а капитализация снизилась на 20%,
• компания поддерживает тесный контакт с ЦБ РФ и Московской биржей по вопросам защиты интересов миноритарных акционеров.
► Михаил Автухов, зам.пред.правления Совкомбанка: Эмитенты готовы к долгосрочному партнёрству с инвесторами, но необходимы стимулы для массовых IPO
Барьеры для массовых IPO – три ключевые проблемы:
• Во-первых, ценовой разрыв между ожиданиями эмитентов и инвесторов, усугубляемый высокими ставками.
• Во-вторых, высокая стоимость публичности.
Подготовка к IPO требует от компаний сотен миллионов рублей на реорганизацию корпоративного управления и инфраструктуры. Возможное решение - введение льгот по налогу на прибыль для компаний-дебютантов, а также возможность существенного снижения или обнуления НДФЛ для акционеров, продающих доли через IPO.
• В-третьих, необходимость универсализации процесса выхода на рынок для средних компаний. (Совкомбанк)
Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС летом 2025?)
"+" ► Банк России доволен трансмиссией решений по ДКП в динамику денежных агрегатов.
"В части денежно-кредитных агрегатов действительно мы видим трансмиссию наших решений в той мере, которая говорит, что при сохранении таких же трендов в плане динамики денежных агрегатов, вероятность того, что будет 4% инфляции в 2026 году, вероятность этого растет". (А. Заботкин, зампред ЦБ)
"—" ► Денежная масса (агрегат М2) в РФ в июне 2025 года увеличилась на 0,8%, до ₽119,2 трлн на 1 июля (после роста в мае на 0,6%).
"+" ► Годовой темп прироста денежной массы на 1 июля составил 15,1% после 15,3% на 1 июня.
► В. Чистюхин, первый зампред ЦБ: развитие рынка акционерного капитала нужно в первую очередь государству и бизнесу, поэтому "инвестора надо облизывать со всех сторон".
Инвестору важно:
• куда он вкладывается,
• нужна информация, чтобы это анализировать, но огромное ее количество сейчас закрыто,
• государству надо обеспечить максимальное раскрытие сведений эмитентами, но с учетом санкционного давления,
• инвесторам важны дивиденды, но далеко не у всех эмитентов есть дивидендная политика, а некоторые из тех, у кого она есть, никак не объясняют отступление от нее.
► А. Клепач, главный экономист ВЭБ.РФ:
• ставку необходимо снижать до 10-11%; такое снижение ставки не даст ни инфляционного эффекта, ни обвального изъятия сбережений из банков;
• задача номер 1 — наладить в полной мере процесс импортозамещения и обеспечить таким образом национальную безопасность;
• сейчас надо не столько спрос тормозить, сколько ускорять предложение, и дальше поднимать зарплаты;
• масштабы ухода капитала стали значительно меньше, но притока капитала из-за рубежа, несмотря на разговоры, пока мы особо не видим.
Отношения с розничными инвесторами
► Д. Пьянов, первый зампред ВТБ:
• ВТБ будет стараться направлять на дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО в долгосрочной перспективе;
• дивидендные выплаты будут ежегодными, если не помешает контр-дивидендный фактор в виде регуляторных требований к капиталу;
• один процентный пункт снижения ключевой ставки дает ВТБ ₽20 млрд чистой прибыли.
Геополитика
► С. Уиткофф, спецпосланник президента США, считает, что с Москвы нужно снять санкции в сфере энергетики. Не все в администрации США разделяют его точку зрения (Politico)
► Россия и Саудовская Аравия в октябре откроют прямое авиасообщение (МИД РФ)
----------------
Хроники IPO&IR в России и в мире: Станислав Мартюшев
