Минфин объявил о планах продать 18,77 млрд рублей в валюте и золоте с 7 июля по 6 августа (ежедневно по 0,82 млрд рублей), что является разворотом от прежней тактики покупки валюты.
Однако рубль остался практически безразличен к этому изменению.
Многие считают, что объемы операций слишком малы, чтобы существенно повлиять на курс.
Что означают действия Минфина?
Бюджетное правило, призванное стабилизировать экономику от колебаний цен на сырье, предписывает Минфину направлять сверхдоходы от экспорта энергоносителей на покупку валюты и золота.
В 2025 году эта процедура, осуществляемая через Центробанк, базируется на цене нефти Urals в $60 за баррель.
В отличие от прошлых лет, операции сейчас проводятся в юанях, а не в долларах и евро.
И переход Минфина от покупки к продаже валюты объясняется невыполнением прогнозов по нефтегазовым доходам.
Поэтому продажа юаневых активов Фонда национального благосостояния — процедура компенсации разницы между фактическими и запланированными доходами от экспорта сырья.
Это помогает избежать чрезмерной денежной эмиссии, снизить инфляцию и обеспечить стабильность бюджетного процесса.
На рынке такие действия Минфина воспринимаются как увеличение предложения валюты, что, несмотря на относительно небольшой объем, оказывает психологическое воздействие на ожидания по курсу и способствует умеренному укреплению рубля.
Получается, что для пополнения казны государство продаёт валюту, что, согласно законам рынка, должно привести к удешевлению валюты и укреплению рубля (хотя эффект может быть краткосрочным).
Однако на курс рубля влияют и другие факторы: геополитическая ситуация, внешнеторговый баланс и движение капитала.