Процесс дедолларизации продолжает набирать обороты, кардинально меняя баланс сил в мировой экономике. Аналитики Societe Generale отмечают, что «исключительность» США, долгое время поддерживавшая доминирование доллара, постепенно утрачивается, а интерес инвесторов к азиатским активам усиливается, несмотря на рекордный рост американских акций. Эксперты считают, что этот тренд станет определяющим для второй половины десятилетия.
По словам Фрэнка Бензимры (Frank Benzimra), главы отдела стратегии по азиатским фондовым рынкам в Societe Generale, ключевыми факторами дедолларизации стали торговые войны администрации Трампа, рост бюджетного дефицита США и падение цен на нефть, которая торгуется в долларах. «Инвесторы начинают сомневаться в долгосрочной надежности американских активов, особенно облигаций, — поясняет он. — Риски для доходности казначейских облигаций склоняются к снижению».
Этот процесс ускорился после того, как так называемые «взаимные тарифы» США спровоцировали глобальное недоверие к доллару, а рост дефицита бюджета вызвал опасения девальвации валюты. По данным Bloomberg, доля доллара в международных расчетах уже уменьшается, особенно в Азии, где страны активно диверсифицируют свои резервы и переходят к национальным валютам.
С начала 2025 года индекс доллара США (DXY) упал на 11% — худший результат с 1973 года. В Азии это привело к укреплению локальных валют: тайваньский доллар подскочил на 14%, японская иена — на 8,7%, южнокорейская вона — на 7,8%. Мировые инвестиционные потоки перераспределяются в пользу региона: индекс MSCI Asia-Pacific вырос на 12%, почти вдвое превысив рост S&P 500.
Аналитики Invesco отмечают, что дедолларизация в Азии поддерживается не только торговыми расчетами, но и усилением финансовой интеграции стран региона. Например, Китай и Индия активно используют национальные валюты в энергетических сделках, что снижает зависимость от доллара. В то же время эксперты Barclays предупреждают: этот процесс будет медленным и постепенным, но необратимым.
Несмотря на оптимизм, эксперты указывают на риски. Геополитическая напряженность, особенно в Юго-Восточной Азии, может замедлить переход к локальным валютам. Кроме того, слабость доллара повышает стоимость импорта для некоторых стран, что создает давление на инфляцию. Однако аналитики некоторых крупных американских банков, такие как J.P. Morgan, считают, что страны вроде Индии, Бразилии и Индонезии сумеют воспользоваться этим трендом, укрепляя свои позиции в глобальной торговле.
Процесс дедолларизации знаменует переход к многополярной финансовой системе, где роль доллара ослабнет, а азиатские активы станут одними из ключевых игроков. «Это не конец доллара, но начало постепенной утраты его позиций», — резюмирует Societe Generale. Для инвесторов это означает пересмотр стратегий: акцент на развивающиеся рынки, диверсификацию валютных резервов и участие в росте технологических секторов Азии.
Материалы на эту тему также можно прочитать:
- De-dollarisation favours Asian assets despite record US stock run, Societe Generale says (SCMP)
Автор: Игорь Черненков
👉 Подписывайтесь на канал Finversia на платформах YouTube, Telegram, Rutube и ВКонтакте.