Друзья, если вы когда-нибудь мечтали почувствовать себя авиадиспетчером, управляющим чужими деньгами вместо самолётов, — вот ваш шанс! 🛫💰 Сегодня разберём облигации "Аэрофьюэлз" серии 002Р-05 — финансовый инструмент, который либо подарит вам коктейль из прибыли, либо заставит нырять под кресло, как при зоне турбулентности.
Что за «борт»?
Книга заявок - до 09 июля 15-00
Размещение - 14 июля
Купон: 21.5% (YTM не выше 23,75% годовых)
Погашение: 21.06.2028
Рейтинг: A (стабильный НКР)
Выплаты: 4 раза в год
Амортизация: нет
Оферта: нет
Аэрофьюэлз — это "заправка для неба" ✈️⛽или чем занимается компания
Компания занимается авиационным топливом: заправляет самолёты в аэропортах, как гигантская "бензоколонка для Boeing’ов и Airbus’ов".
Чем конкретно:
- Хранение и логистика авиатоплива
- Заправка воздушных судов (включая коммерческие и частные рейсы)
Компания – ключевой игрок на рынке авиатоплива:
- В России:
- • Заправка в 26 аэропортах (включая Пулково, Домодедово)
- • 4 собственных аэропорта + 30 топливных комплексов (ТЗК)
- • Полный цикл: от хранения до заправки
- За рубежом:
- • Присутствие в 1000+ аэропортов
- • Работает как посредник (меньшая маржа)
В РФ – полный контроль цепочки, за границей – "лёгкий" бизнес. Объёмы внутри страны и за рубежом сопоставимы, но прибыльность разная. Их бизнес зависит от пассажиропотока и цен на нефть — если самолёты не летают, Аэрофьюэлз остаётся с полными баками, но без прибыли.
Финансовая отчетность - прибыль взлетела, но топлива хватит не всем
Посмотрела отчетность за 2024 год - выручка и прибыль хорошо выросли, чистый долг/EBITDA - 1,3х комфортно, но...
Опубликован свежий отчет за 1 кв. 2025 и финансовые результаты компании, как турбулентность в ясном небе: вроде бы всё стабильно, но внезапные "ухабы" заставляют задуматься.
И вот главный сюрприз: чистая прибыль компании упала в минус! В 2024 году убыток был 9 млн руб., а в 2025-м — уже 41 млн руб. Это как если бы вы рассчитывали на tax-free после полёта, а вместо этого вам выставили счет за перевес багажа.
Откуда такие цифры? Виноваты коммерческие расходы (выросли до 185 млн руб. +53%) и прочие убытки (26 млн руб. увеличение в 4,9 раза).
Почему это важно?
Эти расходы (прочие) — почти половина убытка компании за квартал! Если "Аэрофьюэлз" не залатает дыры в бюджете, следующий отчёт может выглядеть как инструкция по экстренной посадке.
Буду ли я участвовать в размещении?
Возможно, рискну поучаствовать — но:
- Только "билетом в экономе" (небольшая сумма)
- Надеюсь увидеть в следующей отчетности, что компания латает дыры в финансах
- И только если купон будет действительно сладким (от 21+%)
Если решусь — отчитаюсь здесь же. А вы? Пойдёте в этот "полёт" или предпочтёте "аэропорт" гособлигаций?💸
P.S. Это не инвестиционная рекомендация, а финансовая исповедь. Все решения — на ваш страх, риск и кошелёк!😉
И не забывайте про вашего гида в мире инвестиций