Думаете, ОФЗ — это 100% безопасно? Узнайте скрытые риски: инфляция,
налоги, дюрация, ликвидность. Как не потерять деньги на гособлигациях.
«Надёжность» с оговорками
ОФЗ — долговые расписки Минфина России. Их называют «безрисковыми», но это риск низкий, а не нулевой. Главная опасность — иллюзия полной безопасности.
Вот что может подорвать ваш капитал:
Основные подводные камни ОФЗ
📉 Риск №1: Инфляция vs Купонный доход (Риск эрозии капитала)
- В чём подвох? Купон ОФЗ часто ниже инфляции (например, 8% при инфляции 12%).
- Результат: Ваши деньги формально растут, но теряют покупательную способность. Через 5 лет на 1 млн руб. вы купите меньше товаров, чем сегодня.
- Как избежать: Сравнивайте ставку ОФЗ с прогнозом инфляции. Выбирайте инфляционно-индексированные ОФЗ (ОФЗ-ИН) — их номинал и купон привязаны к индексу потребительских цен.
📈 Риск №2: Рост ключевой ставки (Риск рыночной стоимости)
- В чём подвох? Если ЦБ повысит ставку, рыночная цена ваших облигаций упадёт. Новые ОФЗ выпустят с более высоким купоном, а старые станут менее привлекательными.
- Пример: Купили ОФЗ за 1000 руб. (купон 8%). Ставка выросла → новые ОФЗ дают 12% → ваши облигации будут стоить ~950 руб. при продаже до погашения.
- Как избежать: Держите ОФЗ до погашения (тогда вы получите весь номинал). Или покупайте краткосрочные ОФЗ (до 1–2 лет) — они меньше реагируют на рост ставок.
💸 Риск №3: Налоги (Скрытое снижение доходности)
В чём подвох? Купонный доход облагается НДФЛ 13% (для рублевых ОФЗ). Для бумаг с купоном 10% реальная доходность для инвестора — 8.7%.
Важно: Разница между ценой покупки и номиналом (если купили дешевле) также облагается налогом при продаже или погашении.
Как избежать: Покупайте ОФЗ через ИИС типа А (налоговый вычет 13% от внесенной суммы) или ИИС типа Б (освобождение от НДФЛ с купонов). Это повысит чистую доходность.
⏳Риск №4: Дюрация (Риск «замораживания» денег)
- В чём подвох? Дюрация — средний срок возврата денег по облигации. Длинная дюрация (например, 10 лет) = высокая чувствительность к изменению ставок + низкая ликвидность.
- Результат: При досрочной продаже длинных ОФЗ в период роста ставок можно получить убыток.
- Как избежать: Соотносите дюрацию со своим инвестиционным горизонтом. Не покупайте 15-летние ОФЗ, если деньги могут понадобиться через 2 года.
💱 Риск №5: Ликвидность (Риск продажи по невыгодной цене)
- В чём подвох? Не все ОФЗ одинаково ликвидны. В кризис спред (разница между ценой покупки и продажи) может вырасти.
- Пример: На бирже котировка 1000 руб., но купить можно за 1000.5, а продать — за 999.5. При срочной продаже вы потеряете больше.
- Как избежать: Покупайте самые популярные выпуски (большие объёмы торгов): ОФЗ-26217, ОФЗ-29006. Используйте лимитные заявки, а не рыночные.
🧾 Риск №6: Реинвестиционный риск
- В чём подвох? Полученные купоны нужно реинвестировать. Если ставки упали, новые купоны вы вложите под меньший процент.
- Пример: Купили ОФЗ под 10%. Через год ставки упали → новые купоны реинвестируете под 7%. Итоговая доходность портфеля снизится.
- Как избежать: Выбирайте ОФЗ с ежеквартальными купонами (можно чаще реинвестировать). Или покупайте ОФЗ с амортизацией долга (часть номинала возвращается постепенно).
⚠️ Риск №7: Риск досрочного погашения (колл-опцион)
- В чём подвох? Некоторые ОФЗ (например, ОФЗ-ПК) имеют опцион колл — Минфин может погасить их досрочно, если ставки упали.
- Результат: Инвестор получает номинал назад, но теряет будущие купоны и вынужден реинвестировать по более низкой ставке.
- Как избежать: Внимательно читайте описание выпуска на rusbonds.ru. Избегайте ОФЗ с колл-опционом, если важна предсказуемость денежного потока.
Памятка для умного инвестора в ОФЗ
- 📆 Срок = ваш друг и враг: Не берите длинные бумаги, если горизонт инвестиций короткий.
- 💼 ИИС — ваш щит: Используйте ИИС для минимизации налогов.
- 📉 Следите за ставкой ЦБ: Рост ставки — сигнал к осторожности с длинными ОФЗ.
- 📊 Считайте реальную доходность: (Купон - НДФЛ) / Цена покупки × 100%.
- 🔍 Проверяйте ликвидность: Объём торгов > 10 млн руб. в день — безопасный минимум.
- 📌 Диверсифицируйте сроки: «Лестница» из ОФЗ с разным погашением снизит риски.
- ⚖️ ОФЗ-ИН — защита от инфляции: Если цель — сохранить покупательную способность.
ОФЗ — инструмент сохранения, а не приумножения
Облигации федерального займа — лучший способ защитить капитал от банкротства эмитента, но не от инфляции, налогов или решений ЦБ. Это консервативный инструмент для:
- «Подушки безопасности»;
- Части портфеля с горизонтом 3+ года;
- Инвесторов с низкой толерантностью к риску.
Не ждите чуда: Доходность ОФЗ редко превышает инфляцию. Для роста капитала дополняйте портфель акциями. Ваша главная задача — понять реальные, а не рекламные риски. Инвестируйте осознанно!
Статья подготовлена при помощи ИИ. Перед тем, как принимать важное для вас решение, проконсультируйтесь со специалистом!