❓ ЧТО ПРОИЗОШЛО?
• За 2 дня стоимость акций ЮГК упала на 25% – сейчас акции стоят около 50 копеек, напомню, в конце 2023 года компания провела IPO по цене 55 копеек за акцию.
• Вчера причиной негативной реакции рынка стали обыски в офисах компании и владельца Константина Струкова, поводом послужили нарушения промышленной безопасности и экологии на производстве.
• Всё могло бы закончиться очередным штрафом и ограничениями на производстве, но сегодня выяснилась истинная причина обысков и претензий: «Генпрокуратура России подала в суд иск об обращении в доход государства компании "Южуралзолото" миллиардера Константина Струкова».
• Другими словами, возник высокий риск национализации компании – Генпрокуратура посчитала, что Струков незаконно завладел имуществом ЮГК, пользуясь служебным положением депутата в Челябинской области.
❓ ЧТО БУДЕТ ДАЛЬШЕ?
• Быстро вопрос не решится. Выдвинуты претензии к владению Струковым не только ЮГК, будут рассматривать также и его другие ≈10 компаний. Кроме того, юридически эти компании оформлены на дочь Струкова, имеющую гражданство Швейцарии и доверенных лиц.
• Подобные ситуации уже были в Челябинской области в 2024 году с компаниями ЧМК (металлургия), Ариант (мясные изделия, алкоголь), Макфа (макароны) – все 3 случая закончились национализацией.
• Штрафы и ограничения производства могут привести к ухудшению финансовых и операционных показателей ЮГК, на выплату дивидендов можно не рассчитывать. Худший сценарий – повторение истории СМЗ (изъятие акций в пользу государства у миноритариев).
• Из позитива – Газпромбанк владеет долей ЮГК в 22% (у Струкова 68%), поэтому полное поглощение ЮГК будет проблематичным. Но даже в случае только смены руководства ЮГК, судьба компании ещё не один месяц будет в подвешенном состоянии, что не скажется позитивом на котировках.
❓ МОЖНО ЛИ ПРЕДВИДЕТЬ ТАКИЕ СИТУАЦИИ?
• На месте ЮГК могла оказаться практически любая другая компания (помним о РусАгро), но определенные «звоночки» всё же были – проверки от Ростехнадзора в 2024 году, снижения прогнозов по добыче и займы «связанным сторонам». Именно поэтому важно обращать внимание на корпоративное управление.
• В таких случаях хорошо помогают уведомления об изменении цены акций – я регулярно переставляю «колокольчики», чтобы сразу узнавать о резких движениях в котировках. Также помогают и разнообразные «парсеры» (новостные агрегаторы), чтобы практически моментально узнавать о подобных чёрных лебедях. Уверен, для многих ничего нового я не сказал, но для кого-то может быть полезно.
• Как показывает опыт, такие ситуации с претензиями к руководству компаний не заканчиваются падением акций только в один день. С каждым днём появляется всё больше подробностей, а цена акций всё больше падает вниз. Поэтому для тех, кто не хочет пересидеть в минусах, разумным будет продавать позицию сразу после публикации новости или хотя бы в первый день. Для тех, кто хочет усреднить позицию или купить как можно дешевле – не стоит спешить с покупками в первый день после новости.
✏️ ВЫВОДЫ:
• Ситуация с ЮГК вряд ли закончится изъятием акций у обычных инвесторов, но акциям ещё есть куда падать – например, в случае остановки производства. Не говоря уж о том, что результаты ЮГК за 2025 год теперь под угрозой. Селигдар и ЮГК – хорошие примеры того, что при покупке акций вы покупаете бизнес компании, а не сырьё, которое она производит. С начала года цена на золото выросла на 25%, акции ЮГК подешевели на 28%, акции Селигдара выросли лишь на 3%. Напомню, что все обзоры компаний вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.
❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал , там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.