- Несколько недель назад основатель MicroStrategy (MSTR) Майкл Сейлор заявлял о прорыве в финансовой инженерии.
Черная дыра привилегированных акций без разводнения, начисляющих дивиденды, должна была поглощать доллары инвесторов с фиксированным доходом, позволяя компании наращивать огромный объем биткоинов (BTC) для акционеров с учетом размытия.
Сейлор превозносил три выпуска привилегированных акций: Strike (STRK), Strife (STRF) и Stride (STRD), как идеальный инструмент для привлечения капитала для покупки BTC без размытия акционеров.
Все они аккумулировали в казну MicroStrategy 597 325 BTC, что превышает 3% от оборота BTC.
Сторонники Сейлора полагали, что спрос продолжит расти. Но вскоре реальность отклонилась от ожиданий Сейлора.
В недавнем отчете MicroStrategy, поданном в Комиссию по ценным бумагам и биржам, сообщается, что компания вернулась к прежней стратегии - сбросу обыкновенных акций и прямому размытию капитала акционеров.
С помощью этих предложений на рынке (ATM) компания продала 1,3 миллиона MSTR с 23 по 29 июня, выручив 519,5 миллионов долларов.
Даже если все эти деньги пойдут на приобретение BTC, акционеры будут напрямую размыты этими банкоматами и, следовательно, не получат немедленной выгоды.
Вместо этого компания признала, что за тот же период ей удалось продать STRK на $28,9 млн, а STRF - на $29,7 млн.
Иными словами, лишь 10% от $578,1 млн было привлечено через привилегированные акции.
Черная дыра привилегированных акций Сейлора, если она вообще существует, не смогла втянуть в себя много "материи". По сути, 90% привлеченных средств пришлось на обыкновенные акции.
В конечном итоге, 10% капитала, привлеченного за последний отчетный период, 23-29 июня, потребуют от компании будущих выплат (дивидендов), а 90% - прямого размытия простых акционеров.
Модератор Irresponsibly Long MSTR, X-сообщества самопровозглашенного безрассудства, попытался объяснить удручающую пропорцию. По его мнению, ATM "соответствуют структуре их капитала" и "следовало ожидать", что они будут обслуживать дивидендные выплаты.
Джош Манделл, скептически относящийся к способности Сейлора привлекать спрос на экзотические финансовые продукты вроде STRK, STRF и STRD, ответил на это заявление, указав на огромный размер ATM по сравнению со скромными дивидендными обязательствами.
Читайте нас на сайте transscreen.ru