Market Power ожидает снижения ключевой ставки ЦБ в июле до 19%

Аналитики Market Power полагают, что Банк России может снизить ключевую ставку на 100 базисных пунктов уже на ближайшем заседании 25 июля — до 19% годовых. Это, по их мнению, станет логичным продолжением цикла смягчения денежно-кредитной политики, который продлится до конца 2025 года.

Ранее аместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин заявил, что Центральный банк России рассматривает возможность снижения ключевой ставки на предстоящем заседании в июле более чем на 100 б.п.

По оценке Market Power, инфляционное давление в российской экономике быстро ослабевает. В мае сезонно скорректированная инфляция замедлилась до 4,5% против 6,2% в апреле и 6,9% в марте. В июне тенденция продолжается: недельная инфляция к 16 июня составила лишь 0,04%, а годовой показатель, по оценке аналитиков, опустился до 9,6%.

Market Power ожидает, что сезонно скорректированная инфляция в июне достигнет 3,7%, второй месяц подряд оставаясь вблизи целевого уровня ЦБ в 4%. Это, как отмечают аналитики, соответствует нижней границе апрельского прогноза регулятора, который предполагал инфляцию 7–8% к концу года и ключевую ставку в диапазоне 19,5–21,5%.

На этом фоне аналитики Market Power считают, что нас ждет последовательное снижение ставки на каждом из оставшихся заседаний ЦБ в 2025 году — шагами по 100 б.п., до 14% к декабрю. При этом уже на июльском заседании допускается возможность более решительного шага — до 200 б.п., если инфляция продолжит замедляться темпами, превышающими ожидания ЦБ.

На прошлой неделе Банк России дал смешанные сигналы рынку. Глава регулятора подчеркнула, что снижение ставки будет зависеть от динамики инфляции, а глава департамента денежно-кредитной политики Андрей Ганган указал, что в условиях неопределенности возможны и более умеренные шаги. Это, по мнению аналитиков, оставляет на столе вариант сокращения ставки на 50 б.п., хотя рынок в целом ориентируется на снижение на 100–150 б.п.