Всем доброго времени.
У компании МТС, произошла дивидендная отсечка, цена упала и теперь можно прикупить за 193 рубля
Дорого это или не дорого?
С одной стороны, если вспомнить дивидендную политику МТС принятую на три год, то они вроде как жестко зафиксировали платить по 35 рублей дивидендами на 1 акцию, значит и в следующем году нас ожидают 35 рублей, да вероятнее всего снова в долг, но все таки ожидают, ибо как минимум основной акционер компания АФК очень хочет денег.
Что это значит? А это значит что при текущей цене акций, дивиденды в следующем году выходят 18,1%, с учетом налогов 15,7%.
Ну если честно, то 15,7% при текущей ставке ЦБ в 20% как-то не выглядит вкусно и не вызывает бежать и покупать прямо сейчас.
Что ж давайте заглянем под капот МТСа
Основные показатели или гора долгов
Выручка компании составила 175,5 млрд рублей, увеличившись на 8,8% в годовом сопоставлении. Показатель OIBDA вырос на 7,1% до 63,3 млрд рублей благодаря росту доходов от услуг связи, рекламы и оптимизации операционных расходов. Однако операционная прибыль снизилась на 4% до 31,9 млрд рублей, а чистая прибыль рухнула на 87,6% до 4,9 млрд рублей из-за роста финансовых расходов и эффекта от продажи армянского бизнеса в первом квартале 2024 года.
Сектор AdTech показал значительный рост выручки на 45,5% в годовом выражении, а Финтех-направление увеличило доходы на 16,6%. При этом чистые финансовые расходы выросли на 60% до 31,5 млрд рублей, а процентные расходы — на 59% до 31 млрд рублей.
Гора долгов
Чистый долг компании к концу отчетного периода снизился на 0,5% до 456,4 млрд рублей при соотношении ND/EBITDA 1,8x. Однако общий долг увеличился на 11 млрд рублей, достигнув 683 млрд, а до конца 2025 года предстоит рефинансировать около 194 млрд рублей.
А вот сумма дивидендов составила
Сумма дивидендов ПАО «МТС» за 2024 год составит 68,59 млрд рублей.
Поняли от куда ветер и из каких цифер?
С другой стороны могу спокойно назвать плюсы компании
Тут вроде как все просто, так как Мой портфель ориентирован на дивиденды, а у нее одна из самых высоких дивидендных доходностей на рынке, поэтому про МТС можно сказать следующее:
- Это защитная акция, которая выплачивает дивиденды всегда, что бы ни случилось, а потому будет поддерживать портфель в период обвалов на рынке (например, так было в 2022 году);
- Это "дивидендная корова" не только для миноритарных инвесторов, но и для ключевого акционера АФК-Система, благодаря чему отказ от выплаты дивидендов крайне маловероятен;
- Эта компания ориентирована на внутренний рынок, слабо зависит от санкций, не зависит от сырьевой конъюнктуры, продает услуги, которые будут пользоваться спросом всегда, что бы ни случилось в политике и экономике;
- Это лучший представитель телекоммуникационного сектора, а этот сектор должен быть представлен в портфеле с целью отраслевой диверсификации;
- Помимо основного направления бизнеса, компания развивает несколько дополнительных, более высокорентабельных, чем основной (среди них МТС-банк, уже тоже представленный на фондовом рынке).
Из минусов
Долги, долги и еще раз долги.
Снова повторюсь, что даже сейчас компания выплатила дивиденды в долг
А что будет дальше? Получится ли у компании выплатить такой дивиденд по итогам текущего года в следующем - думаю, еще рано делать выводы. Потому что пока есть отчетность только за первый квартал, она, мягко говоря, не очень. Но по первому кварталу судить о годе нельзя. Также общий принцип "дивы в долг", которого придерживается эта компания, никто не отменял.
Никаких заявлений по поводу возможного изменения дивидендной политики представители МТС не делали, наоборот, все их последние заявления сводятся к тому, что ее будут придерживаться изо всех сил. А она принята на ближайшие 3 года, прошел пока только первый. Ну, понятно, что в интересах мажоритарного акционера АФК Система, который поставил такую задачу.
Что будет дальше?
Дальше уже буквально осенью этого года компании надо все таки решить что делать с долгами, погасить явно не сможет просто так, нужно рефенансировать, ну может на пару лярдов и снизит, вот только явно вся компания молится Эливире, что бы та снизила ставку еще на 2%, а лучше на все 10% (юмор конечно, но МТС бы радовался), чем ниже ставка, тем под меньший процент надо рефинансировать долг.
Так купить или нет?
Как я написал в самом начале, по текущим, выходит что доходность уже 18% (15,7% с учетом налога), для текущей ставки не очень, если же ЦБ снизит в этом году ставку до 15% (есть еще время), то получается очень даже не плохо, но я прикинул, то было бы не плохо прикупить ниже 180 рублей, причина? очень просто, при цене ниже 180 рублей, доходность получится порядка 17% - чистыми
А это уже довольно не плохая доходность.
ИЗ личных минусов
У меня очень большая средняя, очень! в 296 рублей сейчас, то даже покупка хотя бы одного лота, снизит среднюю на 4 рубля до 292 - что тоже не вкусно лично для меня, да и с третьей стороны у меня МТС даже сейчас занимает 7% от портфеля, а это много, очень много, план был 5%, он собственно и остается на том же уровне.
Так что пока просто ставлю колокольчик на цену в 180 рублей и спокойно жду , сработал ладно потрачу 1800 рублей куплю лот, нет, ну значит нет.
Так что пока только такие мысли.
А вы тоже держите МТС?
Спасибо за внимание, не является инвестиционной рекомендацией.