BCC Invest представил три сценария изменения курса тенге

Аналитики BCC Invest обновили прогноз по обменному курсу тенге, представив три сценария развития: базовый, оптимистичный и пессимистичный, сообщает корреспондент центра деловой информации Kapital.kz со ссылкой на данные компании.

На 15:30 9 июля 2025 года средневзвешенный обменный курс USD/KZT составил 518,97 тенге. Базовый прогноз среднемесячного обменного курса на июль 2025 года — 519,1 тенге за доллар.

По данным Национального банка, в июне 2025 года обменный курс в среднем составлял 514,72 тенге за доллар. По сравнению с данными января 2025 года курс укрепился на 9,95 тенге или на 1,9%.

«За второй квартал 2025 года прогноз динамики обменного курса был построен два раза. Хотя основные выводы не были изменены, были пересмотрены значения наших сценариев. Так, имеется первоначальный прогноз (от 7 апреля 2025 года) и обновлённый прогноз (от 26 мая 2025 года), где основная разница заключается в том, что из-за реализации негативных факторов в большей степени реализовался наш пессимистичный сценарий, который в дальнейшем был переведён в значения базового», - пояснили аналитики.

По прогнозам, в BCC Invest ожидали постепенное укрепление тенге в апреле и мае 2025 года с последующим ослаблением к концу года и новым укреплением в первом квартале 2026 года.

«В целом прогноз подтвердился: курс действительно укрепился в апреле и в мае 2025 года, однако ход событий развивался не по базовому сценарию, а в рамках более пессимистичного, чему во многом способствовала тарифная политика администрации Дональда Трампа, создавшая дополнительное спекулятивное давление на национальную валюту», - отмечается в публикации.

В апреле 2025 года по пессимистичному сценарию в BCC Invest прогнозировали среднемесячный курс в 514,4 тенге за доллар, в то время как фактическое значение составило 514,5 тенге.

«При пересмотре прогноза в мае мы стремились вернуть динамику в рамки базового сценария — ранний пессимистичный прогноз на май равнялся 510,0 тенге, обновлённый базовый — 509,7 тенге за доллар, однако фактический курс сложился на уровне 512,3 тенге, что по-прежнему укладывается в более строгий пессимистичный диапазон», - сообщили эксперты.

Первое полугодие завершилось, и в среднем за это время обменный курс составил 511,64 тенге за доллар, «что опять-таки близко к годовым значениям первоначального базового сценария в 513,2 тенге за доллар».

После завершения первого полугодия команда аналитиков BCC Invest обновляет прогноз по обменному курсу на следующие 12 месяцев.

Прогноз среднемесячного уровня национальной валюты в июле 2025 года будет составлять:
- оптимистичный сценарий — 501,9 тенге за доллар;
- базовый сценарий — 519,1 тенге за доллар;
- пессимистичный сценарий — 536,2 тенге за доллар.

По базовому сценарию, указали в BCC Invest, в июле по сравнению с уровнем июня ожидается небольшое ослабление национальной валюты при прочих равных условиях на 4,3 тенге или на 0,84%.

Основные факторы, определяющие этот вариант, таковы:

I. Мировые цены на нефть. При удержании Brent в диапазоне 70–75 долларов за баррель экспортные доходы останутся стабильными, что смягчит давление на курс через баланс валютных поступлений и бюджетные трансферты.

II. Геополитическая стабильность. Отсутствие новых обострений в ключевых регионах и снижение неопределённости поддержат приток портфельных инвестиций, сократят волатильность и не дадут тенге резко ослабеть.

III. Бюджетная и фискальная политика. Плановые трансферты из Национального фонда без резких дополнительных расходов не создадут значительных валютных оттоков, сохранив спрос на тенге на относительно стабильном уровне.

IV. Денежно-кредитная политика НБРК. Сохранение базовой ставки и инструменты стерилизации избыточной ликвидности (в частности, зеркалирование операций с золотом) продолжат оказывать сдерживающее влияние на инфляцию и поддерживать сбалансированность валютного рынка.

«По пессимистичному сценарию, ожидается более умеренное ослабление национальной валюты на 21,5 тенге, или на 4,14% м/м. И только оптимистичный сценарий подразумевает небольшое укрепление национальной валюты на 12,8 тенге или на 2,49% м/м. В итоге укрепление тенге до средневзвешенного значения 518,97 тенге за доллар к 15:30 стало следствием благоприятной динамики мировых цен на нефть, синхронного укрепления валют в регионе и аккуратного управления ликвидностью со стороны Нацбанка. В ближайшие сессии внимание участников рынка будет приковано к данным по экспорту и решениям регулятора, поэтому, несмотря на умеренную волатильность, ключевым остаётся мониторинг этих факторов», - указали эксперты.

Напомним, в опросе АФК указывалось, что большинство опрошенных экспертов (83%) ожидают сохранения базовой ставки на предстоящем заседании НБРК в пятницу, 11 июля. А к началу августа 2025 года курс доллара может составить 523,4 тенге (текущий – 519,2), а через год — вырасти до 548,5 тенге (в прошлом прогнозе – 516,3 и 539,7 тенге соответственно).