#Политика
25 июня 2025 года14:00 по Гринвичу+3
ЛОНДОН, 25 июня. Сдержанный рост цен на нефть во время израильско-иранской войны свидетельствует о повышении эффективности энергетических рынков и фундаментальных изменениях в мировом предложении сырой нефти, что позволяет предположить, что политика на Ближнем Востоке больше не будет доминирующей силой на нефтяных рынках, как это было раньше.
Скачок цен на нефть после неожиданного нападения Израиля на Иран был значительным, но относительно скромным, учитывая высокие ставки в конфликте между соперниками на Ближнем Востоке.
Цены на нефть марки Brent, которые часто считаются индикатором геополитических рисков, выросли с 12 июня, за день до первого нападения Израиля, ниже 70 долларов за баррель до пика в 81,40 доллара 23 июня после ударов США по иранским ядерным объектам.
Однако в тот же день цены резко упали после того, как стало ясно, что ответные действия Ирана против Вашингтона — хорошо спланированная атака на военную базу США в Катаре, которая нанесла ограниченный ущерб, — по сути, были актом деэскалации. Во вторник после того, как президент США Дональд Трамп объявил, что Израиль и Иран договорились о прекращении огня, цены упали ниже довоенного уровня и составили 67 долларов.
Сценарий апокалипсиса для энергетических рынков — Иран, блокирующий Ормузский пролив, через который проходит почти 20% мировых поставок нефти и газа, — не реализовался. На самом деле, на протяжении всего конфликта поставки с Ближнего Востока практически не прерывались.
Итак, на данный момент, похоже, рынки были правы, не поддаваясь панике.
Умеренное колебание цен на нефть в диапазоне 15% во время этого конфликта говорит о том, что нефтяные трейдеры и инвесторы снизили премию за риск, связанный с геополитической напряжённостью на Ближнем Востоке.
Рассмотрим влияние на цены предыдущих напряжённых ситуаций в регионе. Арабское нефтяное эмбарго 1973 года привело к тому, что цены на нефть выросли почти в четыре раза. Сокращение добычи нефти в Иране, открывает новую вкладку после революции 1979 года привело к удвоению спотовых цен. Вторжение Ирака в соседний Кувейт в августе 1990 года привело к тому, что к середине октября цена на нефть марки Brent удвоилась и составила 40 долларов за баррель. А начало второй войны в Персидском заливе в 2003 году привело к росту цен на 46%.
Хотя многие из этих перебоев в поставках — за исключением нефтяного эмбарго — оказались кратковременными, рынки отреагировали бурно.
Конечно, нужно быть осторожным при сравнении конфликтов, потому что каждый из них уникален, но реакция нефтяного рынка на крупные потрясения на Ближнем Востоке — по крайней мере, в процентном отношении — в последние десятилетия постепенно ослабевала.
Существует множество возможных объяснений этого изменения в восприятии премии за риск на Ближнем Востоке.
Во-первых, рынки могут быть просто более рациональными, чем в прошлом, благодаря доступу к более качественным новостям, данным и технологиям.
Инвесторы стали чрезвычайно проницательными в вопросах отслеживания ситуации на энергетическом рынке в режиме реального времени. Используя спутниковое слежение за судами и аэрофотоснимки нефтяных месторождений, портов и нефтеперерабатывающих заводов, трейдеры могут отслеживать добычу и транспортировку нефти и газа, что позволяет им лучше понимать баланс спроса и предложения, чем это было возможно в предыдущие десятилетия.
В этом последнем конфликте рынки, безусловно, отреагировали рационально.
Риск перебоев с поставками увеличился, и цены тоже выросли, но не слишком сильно, потому что были серьёзные сомнения в том, что Иран действительно способен или готов нарушить морскую деятельность в течение длительного периода времени.
Другим объяснением ограниченного роста цен может быть то, что производители в регионе — опять же, рациональные игроки — извлекли уроки из предыдущих конфликтов и отреагировали соответствующим образом, создав альтернативные экспортные пути и хранилища, чтобы ограничить последствия любых сбоев в Персидском заливе.
Саудовская Аравия, крупнейший в мире экспортер нефти, добывающая около 9 млн баррелей в сутки, что составляет почти десятую часть мирового спроса, теперь имеет нефтепровод, идущий от побережья Персидского залива к портовому городу Янбу на Красном море на западе, что позволило бы ей обойти Ормузский пролив. Пропускная способность трубопровода составляет 5 млн баррелей в сутки, и, вероятно, его можно расширить еще на 2 млн баррелей в сутки.
Кроме того, Объединённые Арабские Эмираты, ещё один крупный производитель нефти в ОПЕК и в регионе, с добычей около 3,3 млн баррелей в сутки, имеют трубопровод протяжённостью 1,5 млн баррелей в сутки, соединяющий их наземные нефтяные месторождения с нефтяным терминалом Фуджейра, расположенным к востоку от Ормузского пролива.
Обе страны, а также Кувейт и Иран, имеют значительные запасы нефти в Азии и Европе, что позволит им продолжать поставки клиентам даже в случае кратковременных перебоев.
Возможно, самой важной причиной того, что мир всё меньше беспокоится о перебоях с поставками нефти с Ближнего Востока, является тот простой факт, что сейчас Ближний Восток обеспечивает меньшую долю мировых энергоресурсов.
В последние десятилетия добыча нефти резко возросла в новых регионах, таких как США, Бразилия, Гайана, Канада и даже Китай.
По данным Международного энергетического агентства, доля ОПЕК в мировом предложении нефти снизилась с более чем 50% в 1970-х годах до 37% в 2010 году и далее до 33% в 2023 году, в основном из-за резкого роста добычи сланцевой нефти в Соединённых Штатах, крупнейшем в мире потребителе энергии.
Безусловно, мировой рынок нефти был хорошо обеспечен сырьем до начала последнего конфликта, что ещё больше снижало опасения.
Таким образом, в конечном счёте война между Израилем и Ираном является ещё одним доказательством того, что связь между политикой на Ближнем Востоке и ценами на энергоносители ослабла, возможно, навсегда. Поэтому геополитические риски могут продолжать расти, но не ждите, что цены на энергоносители последуют их примеру.